川普2.0行情續航 科技、價值股、中小型股將獲青睞

美国小型价值股具有上涨空间，由于小型股估值低于大型股，投资人能找到估值有吸引力、具良好获利增长潜力的绩优小型股。 情境示意图／Ingimage

富兰克林坦伯顿基金集团旗下互利团队投资长克里斯汀‧科雷亚表示，价值股在2024年底表现强劲，这种强劲动能具有持久力，因经济增长有望持稳，通膨也已经回落，各国央行正在降息，而AI与基础设施支出仍在持续，相信在宏观环境仍强劲下，不确定性造成的任何市场错位都将为耐心选股者创造机会。

美国小型价值股具有上涨空间，由于小型股估值低于大型股，投资人能找到估值有吸引力、具良好获利增长潜力的绩优小型股。富兰克林坦伯顿科技基金经理人马修‧席欧帕表示，在三个因素推动下，2025年将看到另一个科技股表现强劲的一年，包含生成式AI采用率曲线稳定上升、科技七雄以外的科技股获利成长轨迹改善、相对于企业获利成长，估值仍合理，值得留意的是，虽预期2025年科技七雄的企业获利将保持强劲成长，但科技领域的其他公司可能会在2025年迎头赶上。

富兰克林证券投顾表示，美国就业市场持稳，内需也可望在消费旺季到来下获得支撑，与此同时，联准会仍预期未来通膨将持续放缓且朝2%目标迈进，这将提供更多降息机会，并提高美国经济软着陆的可能性，以财务面看，Factset截至12月6日数据显示，2024年史坦普500指数企业获利可望成长9.6%，2025年进一步成长15%，其中，科技股成长力道居前，故在美国基本面支撑下，美股长线表现仍可期。

富兰克林证券投顾表示，迎接「川普2.0」政权，市场认为未来川普可望推动减税、放松监管等亲商政策，包含延长《减税及就业法案》，但关税、强硬驱逐非法移民、削减绿色补贴等政策则相对不利于市场；综合来看，美国减税、放松监管等措施应仍有助抵销不利政策的影响，使美股企业获利维持正成长，预计美国市场为主（公用事业/地区银行/小型股）、贸易保护受惠者（钢铁/铝）、关税抗性较强者（软体/金融服务/能源服务/专业服务）等领域可望受惠较多，但劳动密集（餐饮/零售/百货）、干净能源、关税抗性较低者（低毛利商品/高替代性商品/硬体/半导体）等领域可能受到较多政策负面影响。

不过，科技领域的影响较为复杂，其本身利润率较高且有AI题材加持，再加上川普提名的了其宣称最支持创新的联邦贸易委员会（FTC）主席Andrew Ferguson，市场认为这将有利于并购、IPO活动回温，科技巨头的反垄断指控也将更少，布局可均匀配置在科技、价值股、小型股等，共享各领域选后行情。

主要市场表现回顾。(资料来源：彭博资讯)