第一金投信、QRAFT金融風險情緒訊號：美日股持續多頭 台股謹慎

每周金融市场风险情绪讯号。(资料来源：第一金投信、QRAFT金融科技)

第一金投信与韩国QRAFT金融科技公司（QRAFT Technologies）合作编制，每周发布金融风险情绪讯号，以反应未来一周的风险情绪方向及市场多空看法。第一金投信指出，最新市场风险情绪讯号显示，美股建议现金水位为0%，日股建议现金水位为1.1%，美日皆为持续多头看法；台股建议现金水位为31.3 %，市场风险情绪转趋谨慎。

最新美国市场AI风险情绪讯号数值维持0%，7月PCE物价指数月增率0.2%，消费者支出持续成长，金发女孩故事持续，市场期9月17日、18日联准会货币政策会议将启动降息，有利价值型股和小型股吸引资金回流。过去一个月高达61%的标普500企业表现优于指数，相较过去一年仅有14%的企业表现优于指数情形，市场表现逐步扩散至其他产业，行情广度扩大，也代表更多股票受惠经济改善，带动获利能力改善，提升获利成长率。

进一步观察，本周美股情绪风险讯号主要驱动因子为，美国0至1年短期公债与原物料指数6个月相关系数为0.79，显示两项资产呈现正面趋势，降息预期下，投资者预期行情稳定与获利的正向看法；过去六个月标普500指数动能维持在9.91%，指数呈现稳健上扬格局；美国20年长期公债与0至1年短期公债近一个月相关系数为0.55，两者走势相近，反应投资者可以因此获利较为稳定的投资机会。

最新日本市场AI风险情绪讯号数值降至1.1%，8月日本东京地区核心消费者物价指数连续第四个月加速上升，高于央行2%的目标，支持市场对于日本央行升息预期，此外，美国物价持稳与消费支出成长，也使得美元重新走强，日本出口商问题缓解；日本经济产业省统计显示，7月零售销售成长2.6%，其中汽车增长6.3%、药品与化妆品增长5.1%，撇除天气因素来看，日本境内经济活动维持正向发展。

进一步观察，本周日股情绪风险讯号主要驱动因子为，买权总交易量下降34%，卖权总交易量亦下降22.5%，显示市场看涨、看跌的预期皆下降；期货总交易量下降21.4%，反应投机与避险策略减少，市场参与度与流动性下降；此外，日经指数与东证指数皆呈现上扬，显示大盘稳定度高，各产业普遍走扬，现货表现正向抵销期货交易量下降的不确定性。

台湾市场AI风险情绪讯号数值为31.3%，上周台股遭逢外资抛售科技股与金融股卖压，但企业获利上修，内资买盘支撑盘势上扬1%；自6月底以来，外资已卖出160亿美元科技股，但买超30亿美元非科技股；内资则持续买超科技股与非科技股。短期市场波动大，台股呈现区间整理，但台股基本面稳健，包括交通运输、资讯科技与金融股的预期获利较7月上调4%。

进一步观察，上周台股情绪风险讯号主要驱动因子为，期货总交易量下降29.6%、卖权总交易量下降26.4%，卖权总持仓量则大幅下降19.7%，显示市场交易活动和对冲减少，留意波动性和风险。尽管台湾加权指数微幅上扬，但整体市场气氛谨慎，不确定性提升，风险讯号呈现上升趋势。

综合评估AI市场风险情绪指标及市场变化观察，第一金投信分析，美国市场维持多头展望，市场关注本周五(6日)非农就业报告，若呈现稳定降温有助市场广泛性反弹；日股呈现积极走势，维持多头看法，但市场参与度下滑，投机与避险策略减少，日股将呈现多元轮动态势，经济活动维持正向；台股在外资退潮下，短线行情呈现区间盘整，不过，仍见内资动能，加上企业获利上调，9月随科技利多题材释出，留意行情整理后，资金聚焦：苹概、AI人工智慧与半导体等类股。