獨家／立委喊降海外投資上限 保險學者說話了 壽險將面臨兩大風險

金管会主委彭金隆 记者林俊良／摄影

财委会立委提案修正保险法条文，拟将保险业海外投资上限由现行可运用资金45%降至25%，并于明日审查；政治大学风险管理与保险学系教授张士杰2日疾呼，大量寿险资金短期汇回国内，除面对再投资风险外，国内恐无足够固定收益标的可供投资，且可能造成新台币汇率大幅波动，建议暂时不宜修正保险法第146条之4条文。

立法院财委会明天将邀请金管会主委彭金隆、财政部庄部长翠云就「如何促进保险业资金扩大参与公共建设，加速建设之推动」进行专题报告并备质询，同时继续审查保险法第146条之4条文，拟将寿险海外投资45%上限调降至25%。

对此，张士杰说明，我国寿险业原本大部分以国内政府债券作为资产负债管理的主要资产类别，但实际上国内固定收益市场规模相对较小，2024年2月底国内债券市场规模仅新台币10.9兆元，占保险业资金仅33.67％，国内债券市场的规模远小于保险业资金，且国内债券殖利率偏低，寿险公司负债成本约3%~4%，明显较国内利率水准为高，需借助国外债市多元的投资商品，我国保险业无法在国内市场寻求足够且收益率符合资金成本的标的，而外国的债券市场规模及殖利率，符合保险业资产负债配置需求，因此保险业才必须进行国外投资。

其次，短期间大量海外寿险资金汇回国内，除面对再投资的市场风险外，国内恐无足够固定收益标的可供投资，且可能造成短期间新台币汇率的大幅波动，以目前台湾外汇交易市场每日成交量仅15亿美元计算，大量汇回恐需较长时间消化，并引发新台币持续升值，将进而加剧业者汇损压力，不利整体金融市场的稳定发展。

张士杰同时建议，政府宜加紧与持续引导并鼓励保险业投资国内公共建设等核心战略产业，如修法开放投信业募集不动产投资信托基金（REITs），增加不动产投资种类和灵活度，标的不仅包括传统商办、商场等，还有新兴物流仓储、数据中心、医疗保健、公共建设等，与再生能源项目，如风力发电和太阳能电厂，对于促进绿色经济和永续发展有正面效益。

立委提案调降寿险海外投资上限，不仅令业者急跳脚，金管会先前也提出四大理由反对，包含台湾实质薪资负成长与寿险海外投资无关、国内无合适与保单匹配的投资标的、影响损益也无法设计合适的保单、大量海外资金汇回恐致新台币汇率剧烈波动等。

金管会强调，已持续引导并鼓励保险业投资国内公共建设、五加二新创重点产业及六大核心战略产业，有助于国内产业转型并促进经济发展，建议暂不修正保险法第146条之4条文，身为保险专家的张士杰也认同金管会意见，建议暂时不宜修正保险法第146条之4条文。

延伸阅读