法人：川普2.0對全球經濟的衝擊有限 2025年將股債雙多

川普。 美联社

国泰投信全球经济与策略研究处副总经理王诚宏12日指出，2025年虽然有川普2.0、美国联准会（Fed）降息等不确定因素，但对于全球经济的负面影响估计有限，全球景气仍可望软着陆，股债都有投资机会。

王诚宏12日在经济日报主办的「新规则 • 新变化：川普 2.0 的全球投资攻略」投资展望论坛中指出，虽然川普政策变数多，但川普2.0对于全球经济的负面影响估计有限。全球景气可望在2025年上半年完成软着陆，下半年全球主要市场景气将纷纷进入复苏或扩张。在地缘政治方面，俄乌与中东可能进入新谈判，停战机会高。

如果要评估川普2.0，王诚宏指出，除了之前有川普1.0经验可供参考之外，再从川普这次已公布的财经班底来看，主要是全面推动美国优先，内容是刺激经济成长，并且辅以价格优势，同时吸引海外资金/投资回归，阻止海外布局则来自于关税战与减税组合拳。

王诚宏认为，川普2.0减税可望一次到位推出，关税则分阶段分对象。全球经济不平衡，引发反全球化，美元强势，但美国有财政及贸易双赤字，川普很难放过双盈余国家，如中国大陆、德国、日本、原油输出国等。

川普的政策是美国优先，王诚宏分析美国经济前景指出，美国制造业及服务业采购经理人指数（PMI）显示，美国经济仍受压抑超过两年，因此降息很有必要。市场预期Fed保持渐进降息，每次开会预期降息1码（即0.25个百分点）至2025年中，也可能是一季降一次，一直到2025年底。

就明年投资策略来看，王诚宏认为，2025年为股债双多格局，建议股票占52%，债券占48%，最好采取多元与灵活配置。成熟国家优于新兴市场，陆股可以谨慎参与；产业仍以科技股为核心，上半年可适度参与非科技或中小类股的投资机会；降息过程有利投资等级债及公债。