複合債ETF出擊 迎降息行情

债券ETF本月来涨幅表现 图／经济日报提供

股票市场近期大幅震荡，进一步推动资金流向债券市场。自9月以来，美国长天期债券普遍收红。法人建议，现阶段可采取公债、投资级公司债、非投资级公司债各约三成的复合债配置，以迎接联准会降息行情。

统计债券ETF于9月来涨跌幅表现，涨幅由高至低依序为：凯基美债25+、国泰20年美债、富邦美债20年、复华20年美债、统一美债20年、群益25年美债、中信美国公债20年、永丰20年美公债、元大美债20年、凯基IG精选15+，涨幅介于1.9%至2.7%之间，表现相对优于下跌3.7%的台股大盘。另外，10档债券ETF中，全数近三个月涨幅更达4%至7%，表现亮眼。

凯基投信表示，美国联准会主席出席全球央行年会时，透露政策调整时机已然来到，联准会也不再寻求劳动市场的进一步降温。随着降息预期已成市场共识，美国各天期公债殖利率持续走降，信用利差大致持平，带动近期各类债券价格全数走扬。

不过，美国总统大选两党候选人胜负还在未定之天，预期大选变数消除前市场仍会持续颠簸。

国泰20年美债基金经理人江宇腾指出，联准会9月降息幅度从经济数据可略作推测，美国公布的上周初领失业金人数23.1万人，低于预测值；美国商务部经济分析局29日公布的数据亦显示，第2季经济成长速度优于专家预期，两者大幅消弭经济衰退疑虑，美国经济展现极佳韧性，联准会就不用透过大幅度降息来刺激经济，前几年因为新冠疫情导致的金融危机不再，低迷的零利率时代重现机率极低。

虽然降息会牛步进行，但是对股市是好事，由于企业借款压力逐步得到纾缓，提升企业借贷投资的意愿，有助挹注公司获利，会提前反应在公司股价。

对债券更是大利多，债券价格和利率是反向的，过去的暴力式升息，重挫债价，所谓的「深度折价」就是指数出现十年来难得一见的甜甜价，但利率可预期会缓降，债券如今不仅有债息护身，还有价差可期待，吸引长线资金停驻，成为退休领息族和存股族的新欢。