Fed降息将起跑 精选复合债基金热销

7月净申购投资级债基金表现

受到美国联准会（Fed）利率政策影响，诸如兆丰、一银、合库等公股银行表示，上半年客户最爱的财管商品，包括美元债券、债券型基金、平衡型基金，大多有固定收益、进可攻退可守的优点。

7月以来股市震荡，投资人对防御产品需求更加殷切。境外基金观测站统计7月台湾投资人净申购的债券基金中，有多档投资级复合债或公司债基金入列，其中，复合债投组的富兰克林坦伯顿精选收益基金今年以来新台币报酬8.73％，其两年报酬率达17％，且已收复2022年全球债市大空头的失土，三年或五年绩效均保持领先。

目前市场几乎充份预期联准会9月将启动降息，由最近几波降息经验，整体债市平均表现并不比股市逊色。且在债券类别中，美国公债与投资级公司债报酬胜于非投资级债，主要也在反应先前降息时各经历如网通泡沫、金融海啸与新冠疫情的重大危机事件的冲击。因此尽管多数机构券商预期美国经济这波应可避免陷入衰退，但鉴于降息多半在反应坏消息，加上部份股票价位仍处高原，投资人因而对高品质债券资产需求热切。

银行财富管理中心提醒，11月美国总统大选乃需要留意的变数，因为民主或共和两党政见对解决庞大的政府负债无太多作为，因此尽管联准会降息，美国政府赤字问题仍不时将影响债券市场，长天期公债殖利率仍可能有回弹风险。如此一来，建议选择中天期持债，锁住十多年罕见的公债债息收益，再伺机搭配企业信用债机会，创造更高的收益空间。

以富坦精选收益基金为例，截至7月底的持债平均5.5年到期，投资级债组合平均到期殖利率约6％，投资配置灵活，目前于美国公债、投资级公司债与非投资级公司债采取各约3成的分散配置，展现其想广纳各债市受惠降息的机会，争取收益，并管控下档风险的特色。