《基金》定调FED今年降息 法人挑债犹如八仙过海

永丰20年美公债ETF经理人周彦名指出，市场预期Fed将在今年降息，根据历史经验，2000/6/30-2004/6/30、2006/9/29-2008/12/31及2018/12/31-2020/3/31三次Fed降息循环期间，美国长天期公债总报酬指数平均上涨37.64%，相较于投资等级金融债上涨22.01%、高信评公司债上涨17.19%或美国高收益债上涨19.41，有着更优异的报酬表现。由此显示，美国公债在进入降息循环后，因为利率敏感性高，且因为其安稳几乎无违约风险的特质，较吸引资金进驻，资本利得空间也就相对大。

凯基ESG BBB债15+(00890B)基金经理人刘书铭表示，随着升息循环结束，降息环境将有利整体债券投资，尤其在景气仍具韧性、且深度衰退机率低的条件下，2024年有较高可能性走向「预防性降息」。而参考过去1995年以及2019年的预防性降息经验，投资等级债与非投资等级债均有亮眼表现。建议债券投资可以考虑位于信评中段之A级、BBB级投资级债券及BB级、B级的非投资等级债，在信用风险与利率风险之间取得平衡点，增加整体债券部位的息收及利差保护。

周彦名则提醒，虽然受惠于降息预期，资金有转入美债ETF趋势，但短时间大量涌入，可能导致相关ETF产生溢价情形，在布局美债ETF时也应注意折溢价情形，避免买贵。