《基金》FED提前降息酝酿中 新兴债反弹行情有指望

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，新兴市场债不论主权债或企业债12个月的rolling累积报酬已接近-20%，逼近2008年金融危机的极端水平，甚至超越过去10多年来的多次危机(包含2020年的COVID-19危机)，新兴债投资价值超越过往多次危机水平。基于市场已开始转向预期FED降息，投资人可关注包含新兴债在内的FED降息受惠资产。

尹晟龢指出，据统计，在2006~2007年FED降息前一年期间，新兴主权债指数上涨7.19%，新兴企业债指数上涨5.75%；在2018~2019年FED降息前一年期间，新兴主权债指数大涨近11%，新兴企业债指数亦大涨9.6%。此外，高盛针对美元触顶回落后，跨资产短中长期(3月\6月\12月)的表现进行分析，美元指数回落对所有风险性资产都是相当大的提振，其中，新兴市场(除中国)是最理想的资产，新兴市场信用债有较大的超额报酬。

尹晟龢表示，排除俄罗斯、乌克兰和中国地产，2022年新兴市场企业违约率预期将仅为1.5%，整体违约率仍低于3~4%的历史平均水平。新兴市场企业基本面处于近10年多来最强劲的水平，新兴市场企业的杠杆率仅有1.2倍，新兴市场企业近几年的保守稳健的营运，专注于负债管理与改善资产负债表，将支撑新兴市场企业撑过这波货币紧缩时期。