複合債基金 可納入理財配置

现在是布局债券的时机？资产管理业者表示，当前布局债券商品「两机」不可失，分别是趁机、良机，对于担心错过行情的投资人来说，现阶段可借由基金经理人选债的复合债基金来网罗各债市投资机会。

在联准会会议后，市场再度重新调整对今年利率政策预期。富兰克林证券投顾表示，市场调整对联准会降息过度期待的情境在过去一年已发生过几次，采取中天期持债的中性利率曝险策略乃顺应债市震荡的良方。历史经验显示，债市行情于降息前即可启动，建议借由精选收益复合债网罗各债市机会的良机。

富兰克林证券投顾认为，当前投资债市的优势之一是「趁机」，即趁美国高评级综合债殖利率重登5%的机会。回溯最近两年美国高评级综合债指数到期殖利率于2022年10月14日、2023年7月6日开始登上5%以上的波段，由这两日结算至2024年4月8日殖利率重返5%的指数含息报酬分别为6.99%、2.69%，显示就算在投资首日、结算日市场殖利率相近，然而债息收益仍持续在累积。若殖利率自高档下滑，更有资本利得空间。

优势之二是「良机」，意即债市行情不必于等到降息才开始。考量联准会1989年以来五次的货币政策调整经验，美国综合债自停止升息日之后24个月报酬率平均为19.69%。而自停止升息到降息首日平均历时八个月，这段期间的债市平均上涨8.94%，显示行情于降息前即已启动。值得注意的是，过去五次联准会降息时期，美国史坦普500指数于前两次期间上涨、但最近三次期间下跌，反观复合债指数却是五次均上涨。

去年第4季起，投资人一直关心联准会何时启动降息，施罗德投信认为，与其揪着心关注联准会动作，不如将这种烦心事交给主动型投资管理团队，建议可善用目前利率拐点之际，债券受惠程度高，可透过复合债投资策略安心配。