平衡型基金 納入配置

今年来降息预期虽延后，但仍无法影响股票的多头气势，尤其成熟市场股票指数普遍领先新兴市场股票及债券。法人建议，降息趋势将到来，可透过组合平衡型基金配置，掌握鸽派当道下的投资脉动。今年经济成长预期虽大幅上调至2.1%，并将年底失业率下调至4.0%，同时核心PCE通膨从2.4%上调至2.6%，但利率中位数仍表明今年将降息75个基本点，显然联准会今年降息计划没有改变。

日盛投信固定收益研究团队认为，联准会传达清楚的鸽派讯号，即使通膨数据未达目标，降息也会到来。因此降息何时启动并不重要，重要的是降息本身。市场也普遍预期联准会、欧洲央行和英国央行将在今年6月开始启动降息周期。

台新高股息平衡基金经理人刘宇衡分析，今年美国就业、通膨将持续降温，联准会的会议记录显示更多委员已预期通膨压力放缓，故市场预期联准会将在第2季启动降息，台湾经济持续受惠AI与高阶晶片需求带动出口，中国大陆经济在政策刺激及开放下，企业获利开始回升，今年是全球选举年，为控制地缘政治风险，预期美中关系有和缓发展契机。

依以往历史经验，美国近40年来六次快速升息后进入降息循环，股市上涨机会居多，显示在升息告一段落后，利率对市场影响程度降低，企业及经济基本面将对股市给予更重要的影响。

日盛目标收益组合基金研究团队指出，关注焦点主轴着重在美国、台湾及日本等科技含量较高的股票市场。债市方面，金融条件宽松环境和热络的股市有利非投等债、可转债基金表现。

降息几乎没对股票指数产生影响，且无论是股票估值还是VIX等风险情绪都尚未明显处于泡沫峰值区。尤其经济数据仍非常强韧，对比过去泡沫循环时股价报酬率及IPO占市值比率偏低。

刘宇衡补充，虽然台股后市不看淡，但预期短线波动度增加，操作可聚焦在高股息股，以提升下档支撑力及降低波动度，建议以长期配息稳定为主要核心持股方向，看好科技产业族群如半导体、IC设计等供应链。