富兰克林：利率回归旧常态 稳定月收益更有利

基金绩效(%)

近一年半升息美国联邦基金利率接近0％拉高至5.5％，富兰克林收益投资团队投资长暨富兰克林坦伯顿稳定月收益基金，经理人爱德华．波克认为利率已回归金融海啸前拉高了固定收益资产收益水准投资机会利收益投资者环境。

彭博美国投资级公司债指数为本波升息前的十年间平均殖利率水准约为3.06％，在疫情后一度低至不到2％，反观美股盈益率约5.3％，今升息至美国投资级公司债殖利率已拉高约一倍来到6.1％，过去承受非投资级债较高违约风险下都不一定能获得的高债息水准。统计过去六次联准会升息循环停止升息后债券殖利率显著滑落，有利于债券价格提升，投资级债在收益、总报酬及风险管理等皆具优势，本基金目前偏好的资产类别。就股票市场预期美国经济将减速、企业获利将反映高成本影响因此产业配置上更加多元分散，且聚焦高股利股票。根据高盛证券预估高利率环境下具备强韧资产负债表且倾向将现金返还股东的企业将在2024年表现胜出，股利发放较不受景气循环影响，预期史坦普500大企业股利发放在2023年成长5％之后2024年仍将有4％的成长，又金融股明年股利可望成长9％在各类股中居冠。

美国经济可望避免陷入衰退不过干扰金融市场因素仍多，美国债务负担、美中角力、地缘政治冲突或明年美国总统大选都使全球金融市场波动。富兰克林坦伯顿稳定月收益基金以收益优先各类资产投资机会具备产业竞争优势、财务体质健全及评价面潜力企业从其所发行各类证券中寻找价值，现阶段偏好债优于股，团队擅长弹性灵活资产配置策略有利应对变化莫测的市场环境。