高利差、匯率亂流都免驚 壽險業「高避險成本」有解了

新台币示意图。（本报系资料库）

台美利差扩大，寿险业避险成本高涨，导致寿险业负担加重、压缩获利；寿险业向金管会提三大建议，最大亮点是，将未避险部位（一般约七成）纳入外汇准备金水库中，当避险成本愈高、可拿准备金冲抵，反之就增加提存。

此举有三大效果，一、避险成本率更趋于稳定的长期平均下，可发挥准备金晴天储粮、雨天撑伞特性，二、让寿险业做避险时，不再绑手绑脚，当台币升值时，有更多「底气」做避险，三、避免寿险业获利因台币升贬值而「暴起暴落」，达到平稳损益的效果。

业者盼准备金新制可在第一季底前拍板，降低汇率波动风险；金管会表示，等业者依情境试算出方案，就会调整不合理运用准备金的地方。

据了解，金管会倾向初步同意寿险业者提的三大建议方向，一、降低寿险业提存准备金上限，借此减少超额提存，二、允许新增传统避险成本提存或冲抵机制，三、准备金低于警戒水位时，得提存余额达到三倍才准动用，反垫高准备金「很多准备金放在水库中却不能动用」，这块也可调整。

这三大建议，白话文说，就是减少超额提存、增加动用准备金弹性，并将未避险部位纳入准备金水库中，无论台币升贬或台美利差大小，业者不会再受避险成本涨跌之苦。

金管会认为，过去台币贬值时，寿险业有庞大汇兑利益，但仍得付出高额的避险成本「这块现金流就出去了」，换言之，就算帐上有汇兑利益、但现金流是很紧的。

若可建立一套更合理、更具弹性的准备金制度，避免寿险业满手准备金却无法冲抵、又得负担高涨的避险成本，要合理运用才能平衡损益。

目前寿险业有14兆资金投资海外，过去寿险业为了海外资产避险、付出昂贵代价，也把海外投资赚的钱吐回去；为减轻每年高达数百亿元的避险成本，2012年金管会建立外汇变动准备金制度，让寿险业损益更加平稳。