工商社论》让金融指标引导企业务实力行ESG准则

工商社论

时值盛夏，连日来的高温与少雨，使得一向有「雨港」之称的基隆地区，出现史无前例的「缺水」现象。同时持续高温也使得民生用电爆增，并让台湾整体电力的供应也再度出现警讯。

当然，这绝对不只是台湾的特殊际遇，事实上，今年大陆的「旱情」更为严重。包括四川、重庆、陕西、湖北、湖南、江西、浙江等多个省市辖区的部分地区，最高温已达40°C以上。同时，受全球极端气候影响，整个长江流域在传统的「汛期」却陷入干旱之苦，而下雨量大减则直接影响到水电供应的稳定。除了首当其冲的四川和重庆先后发布「限电」措施，长江中下游的湖南、安徽及江苏、上海等地也先后采取不同的应变措施，使用电大户的生产制造业分别受到不同程度的影响。

在极端气候对全球所带来的灾难和影响逐年加剧与扩大的当下，加速推动落实「全球净零碳排」，也就成为全球不论是已开发或开发中国家、地区无可回避的「共业」。而在面对「环境议题无国界」的特性下，台湾自然不可能置身事外。除了蔡总统已明确宣告台湾将在2050年达成「巴黎气候纲要公约」所设定的「碳中和」目标，并由主管部会积极规划落实目标的「路径图」。

金管会今年也积极投入，责成金融业必须依循ESG原则定期提交永续报告书，以期透过金融行业所建构的责任投融资准则，产生对有投融资需求的各行各业之规范与引导效应。缘是，国内金融行库除了已规范想要获得投融资的企业必须签署「赤道原则」，以排除高污染产业之外，最新的发展，则是把四类企业也列为行库投资的「黑名单」。包括一直未发股利、经营阶层一直变动、经常被罚款，以及财务等高层人事经常换人的企业，以具有明显公司治理缺失的理由，予以列入「不可投资名单」。而证券商所设定的不可投资名单，则也同时强调匡列了不符环保、有违人权，及曾发生劳资争议遭检调单位查处者。

检视金融证券业界所归纳设定的这四类投资黑名单企业，除了早已匡列的不符「环境保护」准则的高污染企业之外，进而也具针对性的聚焦于「公司治理」准则。然而，除了一直未发股利，以及经常被罚款这两项有较具体的认定标准之外，包括经营阶层或公司经营高层人事的频繁变动，固然可视为有违公司治理准则的事例，进而可望产生导引公司治理上轨道的正向效应。不过，这种屡见不鲜的公司经营权之争，或公司经营阶层的内斗，固然对公司的形象有损，但却也可能引发金融行库乃至于背后的主管单位，有插手干预之嫌。因而如能订定更具体的判准指标，或许更为周全。

谈到台湾金融行库的国际竞争力，容或是受到台湾在国际政治上被边缘化的连累，似乎对跨国金融行业互动模式也有所隔阂，当然就更遑论具有国际金融的竞争力了！于此，姑且以台湾业者对于参与台湾离岸风电联贷案的反应感受为例。根据本报报导，银行业界指出在参与离岸风电联贷后，才发现这些向台湾申请开发离岸风电案的SPV（特殊目的公司），除了可能在风场尚未完工前就「提前下车」，这些SPV的大股东更可能透过各种灌水方式，号称出资三成，实则真正出资却不到一成，以致形同「空手到」。更离谱的是，当台湾业者对此提出质疑时，这些投资外商却强调这是「国际惯例」。以致使台湾业者一方面感慨这些外企股东「杠杆太大」或「跳车」速度太快，让提供贷款的行库「很没有安全感」；另外也对外企股东要等到风场已正式营运才把收入放入银行信托专户，进而号称累计已经出资达三成，觉得其中行径实存有「道德风险」。从而使得这些曾经参与离岸风电联贷的本土业者不少表示「怕怕的」。

检视本土业者归纳参与离岸风电联贷所感受到的两种隐忧，形同曝露有些SPV抓住台湾亟需增建离岸风电的契机，在意的并不是协助台湾绿电的发展，而只是借机赚取此一「机会财」罢了！至于这些外资人士号称杠杆操作太大或股权一变再变乃是「国际惯例」，自然是让台湾业者大开眼界但却不值得取法。

综而言之，在金管会主导下的台湾金融证券业者，如果能够真正落实ESG的三大指标，尤其是展现对公正治理与社会责任的导引规范，则相较于把杠杆操作过大的「国际惯例」，形同给予务实的台湾金融产业开发出一条进军国际的新通路，而不再只是自悲自怜的「金融国际弃儿」了！