《光电股》玉晶光布局AR／VR 外资乐见其成

玉晶光在逐渐站稳苹果手机镜头供应商后，不仅全力布局AR/VR及车载镜头等新兴应用，在扩产也转趋积极，目前厦门厂区已有4座厂在运作，第5座厂已部分开始生产，第4季可望正式加入量产，预计将增加约10%产能，台湾厂亦部分投产，年底前可望全面量产，未来台湾厂将以生产LED闪光灯、VR及技术较高的感测镜头为主。

玉晶光今年上半年资本支出达20亿元，看好AR/VR等前景，董事会决议再斥资4500万美元(约12.6亿元)新设「茂晶光电(厦门)有限公司」，玉晶光表示，为因应集团永续发展、多角化经营及分工，新设「茂晶光电(厦门)有限公司」，该公司主要营业项目为光学镜头及其零组件之制造及销售等，待投审会通过后，将以购买现有厂房为优先，为未来的扩产预做准备。

目前AR/VR产品布局已逐步发酵，玉晶光目标是3年到5年非手机产品占比能达到30%到40%。

玉晶光上半年税后盈余为3.98亿元，年减60%，每股盈余为3.56元，由于今年顺利拿下苹果iPhone新机所有镜头，玉晶光营运随新机拉货启动快速攀升，7月合并营收16.48亿元，较上月增加45.16%，年成长5.37%，为109年11月以来新高，亦是历年同月新高；累计前7月合并营收为67.5亿元，较去年同期减少7.93%，随着苹果新机拉货启动，玉晶光预期，下半年营运将优于上半年。

美系外资最新报告指出，玉晶光新设「茂晶光电(厦门)有限公司」可能是因应Oculus等大客户为VR产能的扩充，我们认为，玉晶光可以提供头戴式VR/AR多个零组件如：透视镜头、相机镜头和ToF镜头的镜片，并有机会渗透到更多的客户，从目前的Oculus到Sony和苹果，我们相信玉晶光将从AR/VR多年驱动成长中受惠，成为新的成长动能，重申玉晶光「买进」评等及目标价680元。