《光电股》光学竞争造成ASP压力 外资调降玉晶光目标价

苹果iPhone镜头供应商之一的日本康达智(Kantatsu)传卖厂，玉晶光(3406)、大陆舜宇及瑞声科技被点名是可能的买家，美系外资认为，尽管玉晶光今年可望拿下新iPhone的长焦镜头，且VR贡献百分比会更高，但光学竞争造成ASP压力，将玉晶光目标价下调至580元。

近期市场传出，Kantatsu将以180亿日圆(逾新台币47亿元)出售旗下大陆连云港厂，玉晶光、舜宇及瑞声科技都被点名为可能买家，美系外资最新报告认为，由于Kantatsu在iPhone占比低且卖价过高，玉晶光购买的机会不高，若瑞声科技购买，代表iPhone供应链将有新竞争者对玉晶光不利，若是舜宇购买，由于市场预期舜宇今年下半年会开始供应新iPhone，对玉晶光来说是中性。

美系外资也下调玉晶光去年第4季毛利率，由42.5%降至40.8%，以反应新台币升值及大立光竞争带来的ASP压力，单季每股盈余也下调7%至9.2元，由于市占率下滑，下修玉晶光今年上半年营收21%及每股盈余28%。

美系外资表示，尽管玉晶光今年可望拿下新iPhone的长焦镜头，且VR贡献百分比会更高，但光学竞争造成ASP压力，将玉晶光目标价由700元下调至580元。

受到农历年长假工作天数较少影响，玉晶光2月合并营收为6亿1777万元，月减45.23%，年减10.9%，累计前2月合并营收为17亿4580万4000元，较去年同期增加4.24%。

玉晶光表示，2月是今年低点，3月会比2月好，目前新机种认证都按照时程，待新机上市后，营业状况会渐入佳境。

玉晶光日前董事会通过20.98亿元资本支出，玉晶光指出，新增的20.98亿元资本支出将用于取得供营业使用之重大机器设备及厂务设备，进行产能扩充、制程精进及设备汰旧换新等，以因应公司未来营运发展。