《光电股》正港元宇宙 玉晶光获外资喊进升价

元宇宙商机浮现，带动VR/AR需求，玉晶光因深耕VR/AR多年，且已开始出货，为非常纯的元宇宙概念股，有望成为元宇宙商机下受惠者。

玉晶光总经理郭英理表示，目前VR已看到有些需求上来，我们很看好这一块，预期明年会开始放量，成为公司成长动能之一，由于这些产品难度很高，毛利率正面看待是高的，至于AR还需要3年，等到Micro LED技术上来才会有量。

随着VR/AR需求增温，玉晶光针对VR/AR扩增产能，新设子公司茂晶光电顺利透过竞拍程序取得厦门不动产，在取得厂房后，将于今年底开始动工进行厂房整改、建置无尘室等，预计最快2022年底投产。

美系外资最新报告指出，由于Meta Quest 2 Pro、Sony PS VR 2和Apple MR可能会在2022年进入终端市场，而玉晶光一直是Quest 2主要供应商，并将供应给新的设备，预估Meta VR数量可能从2021年的700万增加到2022年的1200万、2023年的1500万，Sony PS VR2数量也将达2022年的100万及2023年的200万，Apple MR在2023年则应该小于40万，我们认为，2022年到2023年Meta将占玉晶光XR总销售额约90%；受惠不断成长的生态系统、强大的相机和VR镜头内容价值及玉晶光稳固的市占率，看好玉晶光在XR(VR、MR、AR)业务将大幅成长，2021年到2023年XR营收年复合成长率将达78%，从2021年的10亿元成长到2023年的33亿元。

美系外资表示，XR装置成长和iPhone组合订单，可以推动玉晶光XR销售比重从2021年的6%上升到2023年的16%，加上XR有利获利表现，预估2022年到2023年期间XR毛利率上看40%到50%，高于玉晶光今年第3季平均毛利率36%；我们将玉晶光2022年每股盈余降低5%至 28.4元，以反映较低的利润率，预估2023年每股盈余为33.3元，重申「加码」评等，目标价由540元调高至600元。