贵金属涨 PCB上游营运补

2020年底以来，电子业面临原物料缺货、涨价，PCB重要材料中，包括铜箔、玻璃布、树脂等都已有不小涨幅，尤其是贵金属，随着美元持续走弱，贵金属涨势一时无法缓解。需求高与涨价同时拉抬下，法人看好PCB上游如铜箔厂金居、锡膏厂升贸、铜箔基板厂台光电、联茂、台燿、腾辉等业者营运走扬。

法人指出，贵金属大涨，加上铜箔、锡膏业者的稼动率满档、客户需求又急迫，有利调涨加工费，对于毛利率、获利将是正面助力。虽然不便评论调涨幅度，但需求强劲是确定趋势。金居指出，消费性电子、网通/伺服器、车市需求都强，伺服器有新平台推出，若转换顺利，第二季就有望看到放量，汽车板的铜箔用量本来就不小，随着汽车与电动车需求上升，锂电池铜箔需求也上升，金居认为，市场需求强劲，对今年业绩保持正向乐观。

升贸则看好笔电和电动车，疫情推动WFH商机，笔电需求自2020年来都很强，电动车则愈来愈夯，另外，升贸切入半导体领域有成，带动2021年高阶产品比重增加，又有客户在东南亚生产的需求上升带动，升贸预期营运将会重返成长。

涨价效应也已延伸至铜箔基板（CCL），台系CCL厂2020年底还没有明确说要调涨，反倒陆系CCL厂早已调涨数波，直到年初铜价一路上涨、原物料价格看不到修正，台系CCL厂年初开始通知客户涨价，CCL涨价带动PCB非涨不可，陆续有PCB业者跟客户协商第二季调涨，客户端为确保有货，大多也能接受。

腾辉表示，近期原材料全面涨价，铜箔基板主要原料如铜箔、玻璃布、树脂、相关化学品等，涨幅高达30～100％不等，腾辉已经陆续分批调整价格，预估将在近期完成调价。

联茂亦提到，景气是绝对的好，基地台、云端资料中心、伺服器、车用电子尤其是电动车、5G手机、笔电、显示卡等，大多数展望乐观，惟疫情和原物料的不确定性需要持续观察。不过法人指出，CCL正在调整价格，客户多已接受涨价，反应在联茂业绩上，首季有望淡季不淡，营收将比上季更成长。