好戏正上场 摩根士丹利喊儒鸿历史新高价

摩根士丹利证券指出，根据最新供应链调查结果，儒鸿（1476）2021年营收成长性庞大，毛利率亦有进一步扩张空间，市场小看了儒鸿基本面翻扬的爆发力，将推测合理股价一口气升至688元，维持市场最高价地位，给予「优于大盘」投资评等。

纺织族群中的上游纱线供应商第一季营收多相当亮眼，大摩认为，这代表以儒鸿为首的下游布料制造商需求极为强劲，也呼应了大摩先前供应链调查发现「儒鸿客户第二季布料需求高、推升产能利用率」之观点，鉴于终端客户订单能见度已延伸到第四季，摩根士丹利对儒鸿第二季营收看法更为正面。

摩根士丹利评估，儒鸿第二季营收年增率高达56％，达85亿元，远比市场共识的78亿元来得乐观。

儒鸿自2020年第三季以来，已连续两季端出毛利率高于30％的绩优表现，但是，市场现对第一季毛利率推测值仅28.3％，大摩认为，市场显然对儒鸿提高生产效率、优化产品组合、降低折旧与摊销成本等成效，还不够具有完全的信心。摩根士丹利证券研判，儒鸿首季毛利率将达30％水准，营业利益率则为21％、优于市场估计的19.2％。