皇庭国际何去何从

富凯摘要：今年3月-4月，实控人郑康豪控制的皇庭投资减持1514万股；6月6日-8日，郑康豪控制的皇庭产业控股在未预先披露减持计划前提下，减持了1104.72万股；9月-11月，股东钟革减持1210万股。

作者|A K

虽然业绩连年亏损，债务重组落地艰难，重要股东频繁甚至违规减持，但凭借着上市公司大力鼓吹半导体业务，皇庭国际的股价从低谷“起死回生”。

股价飙升被疑炒作

受半导体概念刺激，11月初，皇庭国际走出一波强势行情。11月6日，股价大涨4.75%，11月7日起，更是一路涨停。

在多次自查称不存在需披露的事项，以及无信批违规情形后，11月14日晚间，深交所下发关注函，指出今年5月以来，皇庭国际通过互动易平台回复投资者提问、接待特定投资者调研等方式多次提及：

“公司子公司意发功率的产品广泛应用于光伏、风电、新能源汽车、储能、工业及家电等领域，主要客户包括斯达半导体、扬杰科技等行业龙头企业”“预计2023年公司在功率芯片这个细分市场将实现2亿元的芯片销售收入”“公司在高科技领域重点投资和发展半导体、物联网与智慧城市（AIOT）两个细分高技术行业”。

要求皇庭国际就相关问题进行说明，如半导体、物联网与智慧城市业务开展的情况，2023年实现2亿元销售收入的依据，意发功率年产24万片高端汽车芯片项目的进展情况，以及对元禾半导体的投资情况和下一步计划等等。

关注函中还指出，要求公司结合近期接受媒体采访、机构和投资者调研、回复投资者咨询等情况，说明是否存在违反信息披露公平性原则的情形，是否存在误导性陈述，以及配合市场炒作、“蹭热点”的行为，以及是否涉嫌内幕交易的情形。

值得注意的是，在股价交易异常波动公告中，皇庭国际还对重大事项进展进行提示，称目前尚未达成可落地实施的一致意见方案，债务重组合作和重大资产出售仍处在商谈阶段，尚未签署任何协议，能否实施及实施的具体进度存在重大不确定性。

但监管的质疑，债务重组和资产出售的落地艰难，都未能阻止市场炒作热情，11月15日，皇庭国际的股价再度强势涨停，截至收盘，股价涨10.05%，报收6.02元/股。

负面缠身频遭减持

与飙涨的股价相对应的却是皇庭国际惨淡的基本面。据了解，皇庭国际原是一家主营业务涉及房地产开发建设、不动产综合服务、产业控股服务、文化旅游服务等多个领域的大型投资控股集团，1996年在深交所上市。

受地产业务进行下行通道影响，近年来，皇庭国际的业绩持续低迷，2020年，营收降至不足7亿元，净利润亏损2.92亿元。

上市公司积极谋求转型，并将赛道选在了热门的半导体行业。2021年皇庭国际以6097万元收购意发产投基金，间接持有意发功率66.67%的股权，2022年再以8300万元收购意发功率14.44%股权，同时承诺未来三年意发功率税后收入达到1.5亿、2亿元、2.2亿元，且2023年及2024年毛利润总额达8000万元。

但标的的业绩并不如市场预期，2022年，意发功率公司营业收入1.5亿元，压线完成业绩承诺，净利润为亏损2264万元，较之2021年亏损的1298万元增加966万元。而即便完成2023年的业绩承诺营收2亿元，对整个上市公司的业绩帮助犹未可知。

而2020年-2022年，皇庭国际的营收始终维持在6-7亿元，但净利润却连续亏损三年，分别亏损2.92亿元、11.57亿元和12.31亿元。今年前三季度，公司营收10.13亿元，同比增长102.67%，净利润亏损5.11亿元，同比减少27.26%。

业绩持续亏损、债务问题迟迟未能得到解决，皇庭国际的股东们人心浮动。今年3月-4月，实控人郑康豪控制的皇庭投资减持1514万股；9月-11月，股东钟革减持1210万股。

甚至多次出现违规减持情况。6月6日-8日，实控人郑康豪控制的皇庭产业控股在未预先披露减持计划前提下，减持了1104.72万股。5月-8月，皇庭国际董事、总经理史立功亲属史睿雄短线交易，亏损了3604元。

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