基金教母-萧碧燕：债券可以买了吧！

(图:基金教母－萧碧燕)

一、等了大半年，债券的牛市迟迟不来

从年初开始几乎所有的媒体、YT…看到的都是债券多头来了、甜蜜价来了…但等了大半年，债券的牛市迟迟不来，到底来不来？这个问题我是这样想的：

一般说债券牛市都是在升息尾声时会响起，而确实在去年底依照联准会的利率点阵图，升息确实近尾声，只是顽强的通膨没能每次公告每次下降，而其间还因美债被降评，导致债券价格乱窜一通，又跌了，早已上车的人还出现了小亏损，心中确实不甚欢喜。

但除非有重大事件发生，否则利率很难再暴升，因此说升息近尾声并没有错，只是这个【尾】拖得有点长。

再者债券进入牛市也非从降息才开始，而是停止升息即进入牛市了，目前市场预估明年下半年可能降息，那么停止升息就更早了，现在预备进场享受牛市机率也不低，不过联准会从未松口说【停止升息】，一切以经济数字为主，甚么经济数字？自然是CPI，尤其是核心PCE，然消费及失业率也很重要。

二、为何现在大家都一直说投资等级债好？

历经了10年来大家热衷高配息的新兴市场债、非投资等级债、南非币计价的..债券基金，也让投资人尝到了【配息很满意、波动超不接受】，长期投资终究要回归：要配息也要顾净值，虽有高配息，但看净值直直掉，心理怎能痛快？还要勉强告诉自己：不在乎净值的波动，长期投资就对了….，何苦为难自己！

在疫情前若你买债券期望的殖利率是5%左右，当时真的只有新兴市场债、非投资等级债达此目标，而投资等级债的殖利率仅有3%上下，但时至今日，投资等级债的殖利率已达5%以上了，若你的期望未变，自然该选择债信高一等的【投资等级债】。

三、何必算计最佳进场点，现在的殖利率是20年来最佳

但还是有人要等最佳时机(最低点时再买入)，算来算去终究只有八字好的人才能有此运气真的买到最低点，而这个最低点的定义是啥？历史最低？这一波最低？这一波又是哪一波？…..不觉得累吗？真想买，【现在的殖利率是20年来最佳】还不够吗？历史数据显示，升息循环末段，进场优质债券的好时机！

四、何人适合买？

你一定也看过这样统计，过去历史经验当停止升息后~降息这一波，买投资等级债有10%、15%...报酬率，想想也很好，但与股票型基金一比，要10%、15%一点都不难啊！但实务上是：

如果你有1000万要一次投资，现在你会全部投债券基金？还是股票型基金？想必全投股票型基金真的令人胆战(除非此金额占你资产很少)，但若全投债券基金，虽然也会波动，但波动小，且其间有息可以领，心情安定不少。

因此买债券基金要有正确的观念：

1.要做得到买债三要素【以配息为目的、不在乎净值的波动、长期投资】，挑基金更要符合自己【配息满意、波动接受】。

2.确实是资产配置的一环，但资产多才有配值得必要，资产少不要杞人忧天。

五、投资人问：市场出现机动目标到期债基金，有啥不同？

一讲到目标到期债基金许多人就退避三舍，因为受很重的伤啊！现在又出现，怕怕！

过去的目标到期债基金的机制如下：

以持有到期为目的，投资人赚的是票面债息，就因是此机制，导致许多基金为了达到高配息，投资了许多新兴市场债，或配息高的债券，才导致风险提高，终究伤了投资人荷包。

但现在因为投资等级债的殖利率已达5%了，无须再投资高风险的债券，只要投资评等高一等的投资等级债，已能达到过去的高殖利率水准。

加上机动的机制是多一个选项，投资人不一定非持有到期，只要在到期期间达到既定的报酬率(10%或15%...之类)，即提前赎回。适合保守、有一笔闲置资金、看好债券息收与资本利得、或是中长期有储蓄目标的投资人。

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原文出处： https://www.facebook.com/kimiconsultant

(文：基金教母－萧碧燕撰写提供)

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