《基金》日股拥四大亮点 历史新高不会是泡沫

观察四大面向的亮点，谢恩雅分析，政策面而言，日本央行1月份最新季度展望报告显示，预期2024年核心通膨将可望来到2.4%，将可望摆脱通缩隐忧并突破政策目标的2%。惟在权衡全球景气环境及通膨尚未完全维持稳定增温下，预期仍将维持较为宽松的货币政策。

经济面将受惠于人潮带来钱潮，根据JNTO统计，2023年12月赴日观光客已突破250万关卡至273万人，比2019年同月增长8.2%，创下新冠病毒感染蔓延后单月最高纪录，也是12月份以来最高。2023年访日外国游客人数突破2,500万人次。自去年4月取消边境措施以来，访日外国游客数量已迅速恢复，去年10月首次超过2019年同月的100%，全年累计达2019年的78.6%。

外资Buy in也有利日股资金面，受公司治理改革和日圆贬值影响，外资资金在2023年积极流入日本股市。根据日本证券交易所资料显示，去年外资累计净流入日股约6.3兆日元（含日股约3.12兆日圆和股票衍生品约3.17兆日圆），创下2014以来的最高水准，打破长达三年的连续抛售记录。

目前日本企业资产负债表稳健，公司治理及资本效率持续提升，且春斗谈判工资涨幅高于预期，将带动日本需求回温。因日股估值仍远低于美股，随着今年Fed将进入降息循环，风险偏好资金有望持续流入企业盈余业绩展望佳的日股。

谢恩雅进一步指出，本次日股上涨由日圆贬值所带动，若无汇率避险会使报酬大幅缩水。以日本东证TOPIX指数为例，观察2020年6月以来走势，若采汇率避险，指数走势表现明显优于无汇率避险。

此外，巴菲特与外资在进行日股投资时，都会采用汇率避险策略。一般若采复委托方式投资日股，并无汇率避险机制，甚至投资当地ETF也无汇率避险，对于用新台币购买日本基金的投资人，建议要挑选具有汇率避险的日股基金，较不易受到汇率所影响，如富邦日本ETF(00645)。