基金特蒐／富坦潛力歐洲 績效靚

富兰克林坦伯顿潜力欧洲基金经理人约翰‧雷诺兹（John Reynolds）。 富兰克林坦伯顿证券投顾／提供

约翰‧雷诺兹小档案、操作心法、投资小叮咛 图／经济日报提供

欧洲过去几年受到俄乌战争的影响，导致天然气短缺的能源危机，股市表现因而受挫。然而，危机就是转机，俄乌战事已持续超过2周年，欧洲各国也极力寻求其他天然气的资源以及加速能源转型，如今天然气价格已大幅回落，经济数据也悄悄地自谷底翻身。

花旗欧洲惊奇指数显示，欧洲近期的经济表现多优于预期，该指数由负翻正，而欧元区的综合采购经理人指数（PMI），也再度由50以下的收缩区间进入50以上的扩张区间。

此外，欧洲股市也悄悄地自谷底稳步攀升，写下新高，不让美股专美于前，今年来截至5月9日，道琼欧洲600指数涨幅已达9.8%，与S&P500指数的9.8%，并驾齐驱。

根据理柏资讯统计10档欧元区股票基金，今年来平均上涨13.7%；富兰克林坦伯顿潜力欧洲基金今年来涨幅高达17.2%，且近三个月上涨13.3%、过去一年上涨22.4%，绩效亮眼。

富兰克林证券投顾分析，影响欧洲经济表现的逆风因素逐渐消散，而且相较于美国也有相对优势。首先，自新冠疫情爆发二年后，欧元区名目薪资有所提高，加上近期通膨的逐渐减缓，欧元区家庭的可支配所得显著提升。

而欧洲居民在疫情期间所累积的超额储蓄也尚未花费殆尽，相较于美国的储蓄率在疫情之后持续下探，欧洲人的储蓄率较为稳健，未来可运用的资金更为充裕。

其次，市场最为关注的就是各主要央行的降息时程。以目前通膨放缓的速度来看，美国的通膨明显黏着，导致市场对于美国联准会降息预期一再落空；然而，欧元区随着天然气价格回落，通膨降温的步伐较为明显。

因此，市场目前预期欧元区将早于美国启动降息，这也导致欧元区的整体信用环境由先前的紧缩情形持续改善，整体的金融状况也相较于美国宽松。

最后，欧元区经济领头羊德国，近期的经济表现已出现止跌回温的迹象。根据彭博数据显示，欧元区今年第1季的GDP，已走出上一季衰退的阴霾，翻转为正成长，而预计第2季及第3季的GDP，可望较去年同期分别成长0.3%及0.7%。

富兰克林坦伯顿潜力欧洲基金绩效亮眼的原因，在于其跳脱大盘框架的产业配置。该基金侧重于疫后工业生产的回温及原物料需求的攀升，同时掌握科技趋势及消费复苏。

此外，从其主要持股来看，虽然俄乌战事及中东地缘政治为金融市场带来风险，但也带来投资机会，基金主要持股当中，德国莱茵金属则因俄乌战争导致各国对军事国防用品的需求及国防预算提升而受惠。

而荷兰艾司摩尔ASML则是全球最大的晶片设备制造商，在这一波AI热潮所带动的大量晶片需求下，股价也受到激励；印地纺集团则是时装品牌ZARA的母公司，在疫情之后，消费人潮回流，股价也因此扬眉吐气。

富兰克林坦伯顿潜力欧洲基金经理人约翰‧雷诺兹（John Reynolds）表示，即使欧洲股市近期已有所表现，但是现在仍是布局欧股的好时点。

首先，欧股相对于美股评价仍有一大段的差距，是属于具深度价值的市场，而且可投资的标的与地区更为分散，可避免过度集中的担忧。

基金参考指标、基金前五大持股、欧洲股票型相关基金表现 图／经济日报提供

其次，欧股将在未来几季重拾获利动能，预计在今年第4季可望有双位数的年成长率，投资人可以在企业获利大展鸿图之前，抢先布局欧洲市场。

再来，欧股的表现相较于美股稳健，比较不容易受到科技七雄等大型权值股的冲击而波动剧烈；最后，欧股的股利率远高于美股1.5%以上，如果加上企业实施库藏股，预估欧股的收益率可达到5%以上，远高于美股的3%左右。

因此，欧股具有低评价优势、强劲的获利动能、低波动高股利的特性，加上欧元区可望比美国提早降息，现在就是进场布局欧股的好时机。