降息抢钱！发债大户全出笼

图／本报资料照片

今年以来发债三大咖

台湾债券初级市场出现新转折。今年下半年起，因美国货币政策举棋不定，导致企业公司债发行规模缩减的情况，自10月开始翻转，除满手现金的台积电，发债大户全数出笼，10月至目前为止发债量直逼600亿元，其中中油今年狂发债882亿元，预计全年将破千亿举债规模。

全球央行陆续进入降息循环，但市场预期国内降息时间点可能较晚，普遍认为至少不会再升息，利率已接近顶峰，加上央行调升存准率的影响不如预期大，排除寿险及金融债之外，9月起发行量明显回温。

市场人士表示，今年企业发债上半年维持量能，合计发出3,624.3亿元；下半年公司债发行一度量缩，但9月回到发债正轨、重返500亿元大关，10月至今更逼近600亿元，合计今年以来已突破5,500亿元，但与去年全年7,733亿元仍有落差。

10月包括中油再发出153亿元、富邦金发出120亿元、统一35亿元，加上其余可转换公司债合力发出155.5亿元，仅华固单月就发60亿元，整体企业发债明显转为积极。

市场利率开始下滑后，加深企业发债意愿。观察票面利率，包括中油各天期新券，都较前次发行利率下修，以中油10年新券为例，利率已跌破2％大关，由9月的2.01％降至1.95％，5年新券利率也由1.92％降至1.9％，7年新券利率则由1.95％降至1.92％；随企业发债成本舒缓后，第四季进入年底传统发债旺季，公司债还有机会再冲一波。

据柜买统计，继9月传统发债大咖连袂登场，10月中油继续按照既定计划发债，中油继8月发债120亿元后，9月发出133亿元，加上10月再发153亿元，发债金额月月上扬。

券商主管表示，中油配合物价政策油气价冻涨或缓涨，已连年亏损，政府又不给增资，许多中长期计划资金窘迫。以去年为例，中油共发出公司债488亿，其实已比往年多，但今年金额已直逼千亿大关。

今年以来传统公司债大户发行量，「发债王」中油已发出882亿元，其次为台电发出614亿元、台积电343亿元。不过，台积电自5月起未有发债计划，下半年有无进场规画也受市场关注。