《金融》央行力推数位化 货币银行学将重新定义

肆虐全球一年多的covid-19，有一项意外收获，「减少接触」，竟促成货币数位化加速实现的环境。新世代金融基金会董事长陈(冲)表示：「货币银行学告诉我们，央行发行一兆多的通货，透过银行不断重复的存款与放款过程，创造出的货币供给量高达四、五十兆元，称为货币乘数效果，如果通货全部数位化，过去从教科书里学到的金融界的概念会完全不同，要好好思考这个问题。」

疫情加速数位货币发行的进程，虽然各国目前仍处谨慎阶段，不急着在短时间内发行，但全球已约有80%的国家投入研究，过去持反对意见的联准会主席鲍尔也在去年10月中旬IMF的会议上一改过去的态度，表示CBDC确实有可能改善美国的支付环境；人称加密老爹的前CFTC主席贾恩卡洛也认为公部门与私部门的合作，对于CBDC发展大有助益。各国发展CBDC的脚步越来越快，应及早在这个浪潮中思索如何迎接新货币时代的来临及中央银行未来的定位。

台湾央行正加紧脚步推动新台币数位化，已于109年9月开始进行第二阶段试验计划，预计二年内完成，根据央行调查，相关技术成熟以及环境条件成就后，乐观预期四到六年后可上路，但是也可能需要七到十年。中央银行发行的数位货币（CBDC）是法偿货币，等同实体钞券硬币的现金，大陆在数位货币的研究，领先全球，主要是采双层运营，从最上层供给最底层使用，避开中间层。如粗略划分，使用货币有三个层面，最上层是银行间交易、最底层小额交易及中间层。

CBDC被定位为M0，是央行的一种负债，银行存款定位为M1/M2，是商业银行的一种负债据透露，依我国央行报告的规划，采用双层式架构(与中国人民银行构想类似)，由银行存款转换为CBDC，由M2转为M1。未来CBDC数位货币将直接发行给银行，民众再向银行兑换，存入往来银行的CBDC数位货币钱包，透过手机App支付，且支援离线交易。也是先从最底层的小额支付开始，直接影响电子第三方支付业(电子票证及支付)，法定数位货币在小额支付的运用，依CBDC的便利性、安全性等，决定对于电子第三方支付业的影响程度，例如是否可以协调透过第三方支付原有的支付通路、商店是否得拒收(成本考量)、是否记名式(获取消费大数据及防制犯罪)、系统本身受到骇客攻击，类如数位货币网路窃盗的保护机制等。

新世代金融基金会曾在2020年2月13日「数位货币渐成全球主要央行显学」一文，建议可先从最底层的小额交易（如3万元以内）进行试验，中间层可缓一缓，因影响层面最大，如全面实施数位货币，很容易让银行作为中介机构的功能严重受损。积极发展数位人民币的中国大陆，为何要进行试点，也是基于此一原因，大陆人民银行在2020年5月开始试点项目，大致上也是如此。

目前最上层的银行与银行间(包括中央银行与银行)的资金往来，早已是非现金的转帐往来，参与者极少，不妨试验数位法定货币，但意义不大，法国央行日前已经完成银行间数位货币的实验。中间层的交易占比大，数位法定货币的推行，有可能影响存放款、汇款及其衍生的交易量。但是否会造成系统性风险问题，英国央行二位副总裁Ben Broadbent及Jon Cunliffe曾认为央行发行CBDC民众存款会大规模自商业银行体系移至央行数位货币系统，形成央行数位货币与商业银行存款的竞争，一旦存款流失，将影响银行放款能力，可能导致经济体系的信贷枯竭，损害投资及经济活动。大陆的试点推动，很明显力图规避这项顾虑。