凯基投信：雾卡时代锁定4D趋势

穆正雍指出，今年以来联准会连番升息，不只引发风险性资产评价遭遇大幅修正，也为2023年的经济前景种下阴霾。回顾20世纪发生的多数衰退期前，都伴随着通膨升温及联准会升息，显见联准会升息引发经济衰退在历史上并不罕见，只是衰退期间长短不一，最短约两个月，最近一次就发生在2020年新冠疫情爆发初期的3、4月间；最长则曾来到18个月，2008年次贷风暴前后发生的衰退即是一例。

穆正雍认为，不管此次衰退是过去式、现在式、还是未来式，可以确定的是，股市会提前反映衰退预期，尽管景气循环受疫情趋动而加速，但股市均值终究会回归长期趋势。虽然美股评价短期而言变数仍大，但长期来看已明显优于年初水准，中长期机会已经浮现。

面对高度不确定的年代，穆正雍认为，接下来并非成长股一枝独秀的环境，投资人需留意因子转换，聚焦优质与价值因子等标的，同时考量通膨因素，适度加入对抗通膨资产；投资题材则可聚焦「4D」长期趋势，包含数位化、人口趋势、减碳趋势以及稳健需求，穿越投资迷雾。

凯基未来世代关键收息多重资产基金经理人叶菀婷进一步补充，拥有人口趋势与数位化的强大需求支撑，资料中心、5G通讯电塔、智慧仓储及自助仓储可以无惧景气晴雨，保有向上长期趋势。然而随着2016年起消费者行为改变引发REITs产业板块挪移，零售及办公室等传统REITs退烧、物流仓储及资料中心REITs跃居要角，叶菀婷指出，唯有懂得以科技股REITs取代传统REITs，才能汰弱留强跟上长期趋势，兼顾资产的股息成长率与价格成长力。

而租用率维持高档、整体评价已跌至近疫情低点的REITs，长期投资价值隐然浮现。

至于无惧景气晴雨的还有减碳趋势与稳健需求类的投资题材。凯基未来移动基金经理人冯绍荣表示，拥有多国政府能源转型政策背书，电动车销售市占率可望呈指数型成长，预计2040年全球新车销售中电动车占比将高达近9成。

电动车战场最终将由谁称霸或许还是未知数，但无庸置疑的是，车用电池与车用半导体的需求将呈倍数成长，预计到了2040年，车用电池市场规模20年间将成长近25倍；而在自驾系统升级需求带动下，2026年车用半导体出货金额，预计可成长2.9倍。

凯基投信副总穆正雍表示，2023年将是典范移转的新时代，把握成长关兼顾、留意因子轮动、锁定优质利率、考量通膨因素，动态调整资产等投资主轴来布局长期趋势，有助于投资人在不同资产中争取较佳获利机会。