联成去年EPS1.6元 配发股息1元

联成 (1313)通过去年财报及股利政策。受制新冠疫情冲击，联成去年上半年苦吞亏损，惟下半年经济复苏，全年营运转亏为盈，获利21.34亿元，以股本133.23亿元推算，EPS1.6元。董事会决议配发现金1元；对照股价19元，现金殖利率达5.26％。

联成108年大陆DOP供过于求，冲击报价表现疲软，营运苦吞亏损，每股亏损0.11元。不料，去(109)年又因新冠疫情冲击，上半年苦吞亏损，每股亏损超越108年全年表现，达0.15元。

所幸，下半年经济复苏，在原料成本推升、防疫需求活络烘托下，DOP价量动能齐步攀扬，下半年获利逐季攀扬；第三季EPS0.82元，第四季EPS进一步推进至0.95元，季增15.85％，全年营运转亏为盈，全年获利21.34亿元，EPS1.6元。

联成两岸DOP年产逾200万吨，大陆另有年产60万吨PVC。今年DOP在2-EH（异辛醇）成本推升、需求走坚助力下，目前每吨报价1,880美元，对照1月底1,350美元，农历年后波段涨幅达44.6％。PVC也因供需吃紧，报价大涨90美元，续创新高，突破1,300美元整数关卡，达1,380美元，今年涨幅已逾18％，支撑首季营运畅旺推进。

分析师指出，这波DOP劲扬主因为成本推升，具上下游一贯布局的南亚收益加乘放大；联成虽仅生产DOP，利差加乘有限，但在两岸DOP年产逾200万吨、大陆DOP市占领先条件，营运动能也活络看俏。