联准会鹰派有机会渐收敛 看好非投资等级债券

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，目前美债10年期及3个月期利差呈倒挂，依过去历史经验，当美债10年期与3个月期利率倒挂后，联准会接近升息终点或准备开始降息，有利Fallen Angel债券表现。

另一方面，升息终点与通膨的不确定性为市场带来波动，预期波动上升将带来更多Fallen Angel债券，预估2023年将有400～500亿美元金额的Fallen Angel债券，增加基金投资机会。

李怡慧指出，就中期而言，Fallen Angel债券收益率和利差皆具吸引力，今年来收益率高达7.92％，2021年和今年来亦皆无违约情况发生，即使未来美国非投资等级违约率上升，但因Fallen Angel高达近90％的券种投资在BB等级，过去平均违约率仅有0.6％，违约风险不高，收益率足以弥补损失。

富兰克林旗下西方资产团队预期，联准会将考量货币政策累积的紧缩及滞后效果，放缓升息步调可望在今年底至明年初实现，看好利差型债市表现。