陆1月新增信贷社融增量　同创历史新高

在2020年初经济回升、企业资金需求扩张的背景下，中国人民银行20日公布的最新统计显示，1月份新增信贷和社会融资规模增量分别达到人民币（下同）3.34兆元和5.07兆元，不仅高于市场预期，更双双创下历史新高。但1月下旬爆发的新冠肺炎疫情影响下，分析师预估上半年信贷需求将快速锐减，可能影响全年社会融资增速低于上年。

路透报导，人行数据显示，1月社会融资规模增量远高于市场预估的4.3兆元水准，比上年同期多3,883亿元；1月末社会融资规模存量为256.36兆元，年增率为10.7％。此外，1月份广义货币总计数（M2）年增率为8.4％，逊于市场预估的8.6％。

报导称，长江证券宏观分析师赵伟分析，新增信贷和社会融资增量超预期，一方面是疫情影响尚未显现，另一方面也和银行年初「抢放贷」有关。

赵伟分析，人行主导贷款逐步采取以贷款市场报价利率（LPR）为基准的背景下，企业贷款显著增加。人行数据显示，1月新增信贷的3.34兆元中，企业中长期贷款就高达1.66兆元，占了三分之一以上，亦远高于上年同期。至于新增社会融资增量的飙高，主要由地方债贡献。1月地方债新券发行8,000亿元左右，较上年同期增长接近一倍，推高1月社会融资规模。

但他认为，1月底疫情快速升温，不仅影响信贷需求和发放规模，亦将拖累房地产相关需求、加大部分地区财政平衡压力等，进而影响基建发力空间和全社会融资总量。他预计，社会融资2020年增速可能出现第一季回落、第二季回升、下半年再逐步回落的趋势，2020年全年社会融资增速恐将低于2019年。

此外，人行20日宣布将1年期LPR下调10个基点至4.05％，5年期以上LPR仅下调5个基点至4.75％。人行之所以对政策利率采取「不对称降息」，可看出在总量偏宽的大环境下，仍着眼于「房住不炒」的谨慎态度。

光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强表示，由于中小企业贷款基本上都只采用1年期LPR，LPR跟进先前中期借贷便利（MLF）调降符合预期。而5年期LPR主要是针对房地产信贷，目前官方对房地产调控政策仍是「房住不炒」，只调降5个基点亦说明并未放宽态度。