《绿能环》明年营运看优 世禾放量劲扬

1997年创立的世禾提供精密机台零组件洁净、工件表面再生、阳极处理、贵金属回收及备品买卖等5大核心业务，服务客户概括两岸面板、半导体、太阳能、LED产业，公司17日应邀召开法说。

世禾第三季合并营收再创6.45亿元新高，季增0.0003％、年增16.93％，税后净利0.96亿元，季减3.26％、年增达45.03％，每股盈余1.71元。前三季合并营收19.01亿元、年增11.41％，创同期新高，税后净利2.78亿元、年增15.91％，每股盈余4.95元，双创同期第三高。

观察世禾本业获利指标，第三季毛利率36.94％、营益率16.68％，逊于第二季37.15％、17.12％，优于去年同期34.5％、13.26％。前三季毛利率36.3％、营益率16.41％，逊于去年同期37.86％、17.06％。

以两岸营收比重观察，世禾第三季台湾营收占比升至85％、中国大陆降至15％。以产业别观察，第三季半导体升至76％、光电业降至16％、备品买卖等其他升至8％，其中台湾半导体78％、光电业13％、其他9％，中国大陆为半导体52％、光电业46％、其他2％。

世禾代理发言人古卉妤说明，第三季毛利率下滑主因电费上涨及调薪影响，业外收益衰退主要受权益法转投资认列收益减少。前三季毛利率下滑，主因新建厂房折旧增加及电费上涨、调薪影响，营业费用增加主因中国大陆运输成本增加、并增加小部分坏帐提列。

世禾总经理陈学哲指出，零件清洗频率会随制程提升而增加，在相同晶片产量下，高阶制程需清洗零件较多、价格较好。2奈米清洗需求较5奈米高出1.2～1.3倍、3奈米也相去不远，而CoWoS先进封装清洗需求虽低于2奈米，但由于产能大增，需求后市值得期待。

陈学哲表示，世禾近年资本支出增加，主要便是因应清洗需求增加而规画扩产，新厂产能已于第三季开出，由于半导体客户在台积极扩厂，根据目前接单状况，预期明年第二季即会满载，考量未来海外厂亦有送回清洗需求，若需求维持强劲趋势，正考虑再建置新厂因应。

展望后市，由于客户订单需求畅旺，在新产能及高阶制程营收贡献增加下，陈学哲预期世禾2025年营运将优于今年。短期因应中国大陆半导体市场成长，将在中国大陆厂区增加半导体产线改造，并因应ESG配合主要客户导入自动化制程设备。

而世禾中期计划持续发展新客户、开发新制程，持续扩展设备原厂合作，目前跟几个原厂设备商洽谈合作案，欧美和中国大陆皆有，长期则在台湾、中国大陆及全球持续扩张版图。陈学哲指出，半导体市场未来将分为两大阵营，未来可能都要服务，也是规画持续扩厂原因。