美貨幣市場基金熱錢湧入 趕在Fed降息前進場

从本月迄今涌入货币市场基金的资金来看，货币市场基金身为投资人保留现金的避风港，相较股票和短期债券仍具魅力。 （路透）

英国金融时报引述EPFR数据报导，美国货币市场基金8月1日至15日净流入882亿美元，是自去年11月来上半月最高数字，可见投资人希望在联准会（Fed）下月预料会降息之前把握目前较高的收益。

数据显示，大部分资金流入来自机构投资人而非散户投资人。业内人士指出，这股资金流向反映机构投资人因应下个月由目前5.25%至5.5%水准开始降息所做的布局。货币市场基金持有现金和国库券在内的短期资产。

金融时报引述业内人士指出，国库券殖利率往往会在预期降息之前下降，并在利率下降后进一步下滑，不过由于货币市场基金持有更多元化的资产，还是能够较长时间提供较高的利息。

从本月迄今涌入货币市场基金的资金来看，货币市场基金身为投资人保留现金的避风港，相较股票和短期债券仍具魅力 。

随利率为对抗通膨来到23年来高峰，去年净流入货币市场基金创下历史新高1.2兆美元。这波买气主要来自散户，而机构投资人后来也跟进。

Federated Hermes全球流动性市场投资长康宁汉（Deborah Cunningham）指出：「这种情况其实在利率开始下降时相当常见，随着直接证券收益率因预期Fed进一步降息而逐步下降，投资人更愿意在较长时间内保持货币市场基金的收益。」

美国货币市场基金在所谓加权平均到期期限可达60天，这表示经理人可以持有多元化的证券，从3个月或6个月到期的国库券到更短期的资产都有。

根据Crane Data的资料，目前美国货币市场基金平均收益率为5.1%。相较之下，1个月期的国库券收益率略高在5.3%，而3个月期国库券为5.2%。担保隔夜融资利率（SOFR）则为5.32%。

不过，美国投资公司协会（ICI）副首席经济研究员安东尼维奇（Shelly Antoniewicz）指出，「像隔夜商业票据、隔夜存单这类的直接证券，当Fed开始降息时，会立即改变」，也就是说，直接在市场交易短天期资产殖利率预料不久就会下降。