五月资金避风头 货币市场涌入197亿美元最吸金
▲欧元区政治动荡，加上国际贸易纷争再起，短线避险需求急遽攀升，货币型基金涌入197亿美元避风头。（图／达志／示意图）
欧元区政治动荡，加上国际贸易纷争再起，短线避险需求急遽攀升，货币型基金涌入197亿美元避风头，同时拖累债券走势，资金调节压力升温，上周三大债市连续第二周呈现全面失血，即便是今年资金动能稳定的投资级企业债，上周亦失血12亿美元；风险性债券也同样面临资金调节压力，其中，高收益债连六周遭资金调节，上周再流出15亿美元；新兴债买气虽亦连四周承压，惟近两周失血幅度已见明显收敛。
摩根新兴市场高收益债券基金产品经理黄奕栩表示，上周义大利政局一度乌云密布，西班牙情势也堪虑，时值欧元区政局发展出现高度不确定性之际，美国总统川普却依旧贸易保护动作频频，牵动全球敏感投资神经，市场紧张情绪抑制美国公债殖利率进一步走扬，上周美国十年期公债殖利率单日一度下滑20个基点，伴随债市波动度明显上升，资金进驻意愿也跟着受到影响，使得三大主要债市第二周呈现全面失血。 黄奕栩认为，尽管义大利相关消息已传出好转契机，但美国与各国间的贸易摩擦有增无减，预料趋于保守的投资气氛将延缓先前美债殖利率走扬的动能。惟整体经济数据显示美国景气增长良好，可能因此推升美国公债殖利率向上，使得美国联准会六月升息机率大幅增温，未来恐对债市带来部分影响，现阶段债券投资仍相对看好具有利差收敛空间的高殖利率信用债券，像是新兴市场高收益债券。 黄奕栩分析，美国极端贸易保护主义令投资人忧虑，在乐观及悲观的正负情绪交错下，市场波动难免，风险性债券不免受到冲击，然而，全球经济持续增长，有助于高收益债券和新兴债券表现，与全球景气高度连动的高收益债有望随之受惠；再者，美国高收益债和新兴本地货币债券目前存续期间仅约4.1年和4.7年，远低于成熟国家公债的8年，面对美国货币政策持续回归正常化，受到冲击程度将较小。
黄奕栩补充，目前全球流动性仍然充沛，预料资金将持续追求收益，新兴市场本地货币债到期收益率约6.7%，收益优势明显优于其他资产，有望增添资金进驻意愿，再者，新兴国家积极展开结构性调整，改革成效已开始反应于经济基本面，加上新兴国家降息更有利于新兴价格表现，是现阶段债市的一大投资亮点。