美日台股市 潛力十足

2025年第1季投资建议

川普即将于下月上任，其政策方向与实施力度仍有高度不确定性，可能将造成市场波动。野村投信表示，2025年基本面与资金面有利风险性资产表现，第1季采取股优于债的配置，股市看好美、日、台的成长潜力，债市首推非投资等级债。

野村投信投资长俞鼎基（Guy Uding）展望2025年资产配置，整体而言国家、产业、个股表现差异较大；债市可能担忧川普政策造成通膨上扬，美债殖利率会较为波动，相对看好利率敏感度较低的美国非投资等级债，全球短期债券也值得加码。

由于全球经济温和成长，加上资金面相对宽松，第1季股市仍有不错的成长机会，可采取股优于债的配置，惟市场波动幅度会较大，但美国股市有上扬空间；其他市场方面，个别受影响程度不一，亦须视实际政策而定，

野村投信海外投资部主管吕丹岚表示，投资策略方面，市场将从AI主导转为川普主导，除了选择受惠于政策方向的族群，选股重要性也提高，另外也会采取分散配置，以因应快速轮动的市场情绪与政策风险。

次产业方面，AI趋势如软体、电力能源及Magnificent 7等权值股成长潜力佳；川普政策中心族群有望受惠Re-shoring（制造业回流）效应；金融股受川普政策不利影响较轻，具利率方向稳定、市场流动性高利多；网路类股在疫情期竞争加剧，为赢者全拿态势；生技类股有利率稳定有利缓慢复苏、药厂购并需求等利多支持；制药类股聚焦GLP-1、阿兹海默等重大药物持续发展。