美升息到顶 行库大举加码美债

大型行库2023年布局美债最新策略

联准会升息接近尾声，各大行库已整装待发进行新布局。根据各大行库去年底董事会通过的今年投资计划，今年对美债加码量至少超过新台币2,000亿元，包括一银、兆丰、合库、土银等大型行库，今年加码美债规模都在10％至15％左右。

多家行库认为，通膨及联准会升息今年应会到顶，加码美债环境更安全，纷纷放大加码空间。

土银预期，今年余额可望比去年底增加1成；华银拟增加5％至10％，增约等值新台币100多亿元的美债部位；一银估美债余额净增加约10％至15％，增约200亿元至300亿元，若合计到期新加码部位，全年新加码超过400亿元；合库估增约15％上下，余额约增加150亿元至200亿；彰银估计增加约150亿元至300亿元；兆丰银估计较去年底增1至3成投资，若连同今年到期部位，将新加码300亿元至450亿元；台企银估今年新加码约100亿元左右。

主掌投资业务多年的大型行库高层指出，针对美2年期及10年期公债为例，前者利差最大、后者流动性最高，因此基于二种不同的考量，多家行库将这两档天期公债，视为成为投资美国政府公债的主流选项。包括一银、台企银、合库都以2年期和10年期的布局为主，根据2月7日最新报价，美国2年期公债殖利率为4.47％、10年期为3.67％。

彰银指出，上半年和下半年分别布局不同天期的债券，前者以2至5年期为主，主要因资金成本考量，下半年则更确定升息到达顶点，以加码5至10年期为主，也改以实现交易利得为目标；华银表示，今年将以布局5年期以内的短天期债券为主。

兆丰银将锁定5至10年期公债，且分批酌量进场；土银着眼最佳流动性，选择10年期债券为主，但由于利率倒挂，也会布局5或7年期债券来兼顾收益率。