不甩疫击 行库Q2拚加码债券

不畏疫情，公股银行锁定国内外债券积极加码。华南银行评估，针对第二季债券部位布局策略，国内、国外债券预计较第一季分别再增加30％及35％。合作金库银行、彰化银行等公股银行也将持续加码债券，每家银行都有数亿美元的加码部位。

投资策略上，华银主管说，第一季已伺机增加债券部位，以提高孳息收益。接下来在信用债的布局会慎选标的，避开受新冠肺炎疫情影响的产业。

华银主管说，预期美国短期内除会持续宽松货币政策，市场流动性无虞，惟美国政府以财政政策接棒支撑经济，经济复苏推动通膨预期升温，殖利率曲线趋陡为今年债市的现象。

彰银指出，美国通过纾困案及基础建设刺激且市场对通膨预期回弱，在资金不虞匮乏下，依风险与报酬考量，短端的利差已太过于狭小，因此第二季SWAP操作策略为逐步拉长承作天期，赚取利差曲线的斜率，以增裕收益。

债券方面，彰银规划，国内积极加码公司债，国外主要加码金融债、公司债与MBS。

合作金库银行指出，国内债券方面，考量央行短期内不致降息及今年国内经济为正成长，另央行预估CPI上升接近1％，策略上以逐步降低库存债券存续期间，同时考量银行的资金情况及市场变化，适度调整债券部位，以提升债券操作收益。

国外债券方面，主要国家仍将维持宽松货币环境，且随疫情获得控制，全球经济可望复苏，致消费需求大幅回升，将带动通膨上扬，进而拉升中长期利率。

因此，合库银将以短年期金融债、政府主权债及优质公司债为主要建置标的，并审慎分批入购入中长年期美国公债。另外，密切关注美国及全球市场利率水准走向，依市场状况动态调整策略，以平衡投资部位风险与收益。