投资大陆债券 行库设避雷针

行库对陆企债券投资的最新概况

投资大陆债券，行库设避雷针。近期陆企倒帐违约事件频传，信评遭国际机构大幅调降，使得金融业对人民币债券投资敲起警钟，其中大型行库已相继对人民币债券投资上「紧箍咒」，除了减码陆企债券投资，投资的债券将要求「必须是大陆四大行出面保证」，可说为历来对大陆债券投资要求最严的规格。

今年先是大陆多家地产公司陆续爆雷，而最具代表的半导体大厂紫光近期也爆出违约。有鉴于此，各大行库已纷纷展开人民币债券投资部位的清点，盘查投资部位是否有「踩雷」。

其中，一银从今年初开始，即因为忧心中美贸易战的影响而着手减码人民币的债券投资部位，尽管当时疫情尚未蔓延，不过一银评估中美贸易战的影响会席卷各个产业，也会带来高科技产业障碍，加上陆企普遍营运都是高财务杠杆，基于控管投资风险的考量，从今年初到现在整体的人民币债券净水位已减少等值新台币百亿元。

一银表示，现在帐上的人民币财务操作部位全以拆借为主，一银整体大陆曝险总部位排名也降至全体行库倒数第二。

合库同样大举减码人民币的债券投资部位，目前对于大陆人民币债券的投资，主要有三大执行方向：逐步减码、到期不再增加部位，顶多以现有部位为限；投资的债券，不论是金融债或公司债，一律要有四大国有银行出面作保证人；不投资无担保公司债。

金融圈人士也引述国际机构万得（Wind）发布的最新统计指出，信评低于3A的陆企，在11月发债的平均票面利率近6％，创近两年新高，代表投资人评估对中企债券的投资风险大幅上扬，但在此同时，更有高达等值146亿美元的陆企债券延缓或取消发行，代表投资人在高利趋使下仍止步。

金融圈人士也指出，近来陆企倒帐违约事件太多，国内金融业原本看好人民币债券投资的高利而进场，但现在整个情况则丕变，「即使陆企祭出高利，也不敢投资」。