涨升行情 法人：债券投资机会现

根据芝商所FedWatch显示，截至11月14日为止，期货市场预估12月升息2码机率约8成，升息3码的机率约有2成，预估到明年3月时本波升息循环终点为4.75％～5％，但须到明年年底才有可能降息。

随着利率垫高，经济衰退的风险随之上升。法人认为，此时债券投资时机到。

富达认为，近十年的低利率时代下，投资人倾向往股票市场找寻高殖利率的投资机会。

然而现在10年期美国公债殖利率超过4％，投资等级债殖利率达6％，债券投资反而得以让投资人在享受近似于大型跨国公司股利率的同时，承担更低的风险。

富达统计自2009年以来，非银行投资者股票部位占比持续提升，2020至2021年几乎达到四分之一，然而该比重随股市震荡后，投资人出清股票部位让该比重下滑，使投资人持有更多的现金。在同一期间，历经升息且被大幅抛售后，债券评价更显得便宜，也为非银行投资人留下很大的债券配置空间。

富兰克林坦伯顿固定收益团队模型预估，美国经济恐于明年下半年陷入衰退，失业率于明年年底升至5％，同时消费通膨率降至4.1％，有利于债市反弹的迹象已更趋明朗。

富兰克林证券投顾表示，随着联准会升息进入下半场，债市投资机会已更加明朗，不过着眼于短时间内累计升息幅度已达3.75个百分点，经济衰退风险也随之上升，相对看好美元计价全球复合债基金为核心配置，来搭2023年债市多头行情。

根据富达投信整理，资金也明显前进债券基金，只不过资金主要集中在公债、公司债，至于非投资等级债和新兴市场债、新兴市场当地货币计价债仍是卖超。