法人:投资债券 留意双率变化

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金经理人黄钰民指出,未来Fed开始降息,美国长天期投资级债ETF将有机会表现,历经联准会快速且大幅度升息后,债券殖利率攀高,大幅压低债券价格,布局美国长天期投资等级债可享有较佳的殖利率。A级信评优于BBB级,当经济处于下行周期时,A级公司债因财务体质较为健全,债券信用品质较高,在景气循环变化中,能以较低风险参与目前较高的殖利率水准,在债券标的中,投资风险相对较低。

法人持续看好投资等级债后市,因利率只比非投资等级债略低一点,但可降低承受违约率风险,中租投顾表示,以2008年金融海啸时期为例,投资等级债价格当时一度跌至93.5美元,一年后随即快速反弹至103.8美元,波段涨幅达11%,两年间持续拉升,波段涨幅更高达15%。

富兰克林华美投信分析,经全球权威信评机构认证,统计过去20年数据,BB级债年均违约率仅约0.4%,而B级以下债券的违约率则来到6.0%。在系统性风险发生期间时,违约率又会高于均值,如2008、2009年出现金融海啸时,BB级债违约率则从0.4%提高至3.0%,但B级以下债则高达21%,因此,在景气不佳时,更要留意各券种的评等。

富达国际近期调升信用债评等至中立,富达国际建议,投资人宜留意通膨变化,是否导致联准会降息幅度低于预期,进而对股市和债市带来下行压力。

目前相对看好美国与欧洲优质债及美国非投资等级债,尽管美国经济稳健且全球制造业复苏,但评价面仍须等待更好的进场点,至于看好美国非投资等级债,主要因基本面强劲且殖利率具吸引力。