经济、利率水准起伏不定 投资债券 短债较优

联博投信表示，联准会持续平衡经济活动与达成通膨目标间，接下来利率环境的不确定性仍会让债市震荡难测，建议适度缩短存续期间配置，聚焦在中短天期的券种，提高投资能见度，避免承担过多的利率风险，并可望掌握殖利率曲线正常化带动的殖利率收敛空间。

债市反映对于未来经济与利率的不确定性，美国10年期公债殖利率8月一度攀升至4.26％，突破2007年10月以来的高点，不少投资人想趁联准会降息之前，提前布局长天期债券，掌握息收与资本利得的机会。

但联博投信固定收益资深投资策略师江常维表示，目前美国升息以及经济走缓造成债券殖利率曲线倒挂，短天期债券殖利率高于长天期债券殖利率，短债收益潜力更具吸引力。另一方面，经济终究会恢复常轨，当联准会开始降息后，殖利率曲线变会走向正常化。从2007年联准会降息循环的历史经验来看，当殖利率曲线由倒挂转向正常化时，短天期公债殖利率收敛幅度较长天期公债殖利率更大。

江常维说，长天期债券承担较多的利率风险以及经济不确定性，因此，在目前的环境下，中、短天期的债券是投资能见度较高的选择。