美食-KY谷底已过 凯基升目标价市场最高

美食-KY（2723）股价11月中开始反弹，高盛证券日前升评「买进」，凯基投顾最新更把推测合理股价升为市场最高的192元，内外资联手力挺，营运谷底已过的氛围愈来愈浓。

凯基认为，美食-KY大陆所有门市已恢复正常营业时间，预估同电营收成长动能将延续到12月，中央厨房的利用率改善，有助第四季利润率提升。美国方面，美食-KY本季以来同店营收降幅自第三季的双位数，缩小为5～8％。

美食-KY大陆门市数量2020年预估年减4％，美食-KY经营管理阶层认为2021年大陆门市数量将年增5～7％，法人指出，尽管美国新冠肺炎疫情的不确定性，导致新增门市数量可能有限，但预期同店营收成长复苏，加上成本管控优化，将使营业利益率维持在高个位数。

乐观派法人估计，美食-KY的2021年营业利益率将年增2个百分点，进一步复苏至9.6％，优于市场共识的8.9％。

根据研究机构所做财务模型，美食-KY每股纯益经过2019、2020年两年的沉潜，今年先恢复小幅年增，2021年将大举成长四成以上，每股纯益来到7.66元，2022年再年增近二成，达9.11元。