《汽车股》东阳AM事业 Q3拚淡季不淡

东阳(1319)前4月整体营收年增2.9％，AM因缺柜影响，年减5.8％，OEM因去年基期低，年增32.8％。由于北美客户库存偏低，若海运缺柜能稍有缓解，AM第3季有机会淡季不淡，法人估计全年整体营收仍可年增10％，每股盈余重回2到2.5元。

东阳今年第1季旺季不旺，主要受到缺柜影响，北美出货严重递延。4月出货稍有增加，4月合并营收14.64亿元，年成长达到44％，也使得前4月营收转向正成长3％，来到59.82亿元。单月税前净利0.36亿元，年增132％，前4月税前净利为3.44亿元，年成长26％，每股税前盈余为0.59元。

由于运价格持续创下新高，缺柜状况整体而言依旧严重，且运费持续上涨，美国汽车零件厂约有500个货柜无法出货，一柜运费成本约1.2～1.3万美金，因此客户可能以毛利率较高产品为主要拉货区块。另外，东阳对于美国当地需求较高产品，考虑将模具移到当地生产。

AM客户主要在北美，库存不到1个月，而美国二手车销售数据畅旺，AM需求增加，如果第3季出货量能增加，AM有望淡季不淡。法人目前估计AM营收仍有10％成长机会，毛利率上升2到3个百分点。

OEM在大陆车市去年开始回温，今年估计带路车市销量仍可年增4％预期，前4月营收年增32.8％。但VW、Audi及日系车近期有受到车用晶片短缺影响，原先预估第3季好转，但还要看晶片抒解状况。法人推估OEM营收今年成长8％，毛利率持平。