《其他电》明年营收拚增5成+外资比赞挺 双鸿逆势强弹

GB200加速AI伺服器液冷散热渗透率，深耕液冷散热技术多年的双鸿于日前跻身为Nvidia推荐合格供应商，且CSP厂AI伺服器广泛采用液冷散热，随着AI伺服器加速兴建，林育申表示，明年AI伺服器液冷散热相关营收可望较今年成长6倍，占公司营收比重可望从今年约10%到15%跃升至45%到50%，推升明年伺服器营收较今年成长约130%，带动公司明年营收可望高双位数成长。

在VGA部分，Nvidia 50系列显卡即将上市，双鸿预估，2025年VGA可望较今年双位数成长，占营收比重约13%；至于PC持平，NB可望微幅成长。

亚系外资表示，液冷散热推动显著成长，我们预期2025年/2026年双鸿液冷业务将成长396%/45%，占营收比重约42%/53%，将2025年/2026年每股盈余上调45%/50%，以反应强劲的液冷散热需求，重申「优于大盘表现」评等，目标价由650元大幅上调至925元。

日系外资指出，双鸿认为，进入液冷散热的门槛不是很低，随着AI产品不断发展，生产测试要求越来越严格，液冷散热厂商承担较高的漏水风险，透过调整双鸿市占率假设，我们将双鸿2025年获利预估提高约10%，但维持2026年获利预估，重申双鸿「买进」评等，目标价由797元上调至851元。