企业低利筹资时代 回不去了

美台主流债券殖利率

美国联准会（Fed）转鹰派，美国10年期公债殖利率冲破2.9％，台债10年券殖利率4月以来也站稳1％之上，4月底更来到1.27％，券商指出，这显示市场超低利率已成过去，企业以低成本发公司债筹资的黄金时期也「回不去了」。

券商主管表示，2020年疫情冲击全球，Fed带头降息6码（1码是0.25个百分点），并推出史上最大规模量化宽松（QE），狂印钞、大洒币救经济，包括欧、日、大陆等主要经济体央行全面跟进，风险性资产重摔，资金涌入债市避险，激励前所未有的股市大多头，10年期美债殖利率跌破1％，台债10年券殖利率也加速狂泄至史上最低的0.236％。

2021年随疫苗开始接种，各国陆续解除封锁，且经济前景展望趋于好转，激励通膨升温及油价大涨，公债殖利率落底反弹。券商主管说明，美国10公年债殖利率从1％之下大幅攀高至破1.7％，台债10年券殖利率回到疫情爆发前水准的0.5％之上。

今年以来除美国通膨率持续飙高未见缓和，2月24日更爆发俄乌战争，进一步加重全球通膨预期。券商主管指出，通膨压力沉重，包括联准会（Fed）主席鲍尔及多位官员，均发表更强硬的鹰派论调，美10年债殖利率进一步冲高至3％边缘，台债主流的5年及10年券殖利率双双站稳1％之上，预料因本周若Fed升息2码，还会有一波上扬。

券商主管强调，公债殖利率一向是公司债发行时票面利率的重要参考指标，将随公债殖利率走高，以今年金控发行的公司债为例，其中富邦金及中信金在央行升息前发债，7年期票面利率都还在0.7％（未发行5年期），新光金及元大金则是升息后发债，5年期票面利率各上扬至0.9％及0.85％，预估接下来5年期公司债票面利率，将随5年期公债殖利率冲破1％大关。