全球股市下挫幅度惊人 估值降至5年来最低点
▲全球股市的跌势已经超过了对公司盈利增长放缓的预期。（图／路透社）
今年对全球股市来说，肯定是个糟糕的一年，全球股市的跌势已经超过了对公司盈利增长放缓的预期，使得全球股票估值下滑至5来最低。
发生什么事？
华尔街日报报导，据FactSet全球股票指数，目前全球股票的远期本益比处于5年来低点，降至约13.3倍，该指数自2018年初以来下跌超过15倍。而一些绩优股的估值已经触及多年来低点，包括日本本田汽车和美国科技巨头IBM，这两家公司的本益比都跌至10年左右的低点。
另一方面，从股价与自由现金流比来看，这一趋势便更加明显。根据股价与自由现金流比，目前全球股市价值处于2012年初，欧元区主权债务危机仍在激增时以来的最低值。该指标用于衡量一家公司在扣除经营费用和资本支出后的资金。
虽然美国的股票本益比下跌，但近年股票市值缩水最大的国家及地区为欧洲及中国。这反映出一个事实，即虽然今年股市波动剧烈，但对于对于未来盈利增长的预期仍然稳固。FactSet 全球指数追踪的股票的每股收益预计在未来12个月内上涨约 15.9%。虽然与今年早些时候上涨25%的高点相比有所下降，但仍远高于过去5年平均的5.8%。
这是什么意思？
公司的估值不能单独查看，债券本益比上升也许是造成股票估值下降的一个原因，由于投资人能从债券获得比过去更高的收益且无须冒险，使得对相对保守的投资人来说，股市的吸引力比过去更低。
目前这波抛售行情对部分人来说是个新机会，但全球股市在第四季度延续跌势，这也意味着存有这类看法的市场人士并不占多数。
而相较于估值仍然较高的美股，亚洲和欧洲市场更被看好。Brandes Investment Partners投资主管Louis Lau表示，他已增加对中资银行的持股，若亚洲股市再下跌5%至10%，会让他更加兴奋。Invesco首席投资官Nick Mustoe则表示，对未来几年欧洲、英国和亚洲市场的回报能力相当看好。