中信银指明灯 股债五五搭抗震
全球金融市场2021年开盘后就牛气冲天，中信银行7日指出，整体大盘「震荡偏上」，建议投资人应灵活配置资产降低风险，2021年第一季资产配置可兼顾股债均衡与多元资产配置，采50／50股债布局，抵抗股债市场波动，同时兼具孳息效果。
中信银分析，2020年底，美国国会通过新财政纾困案，加上新冠肺炎疫苗上市施打，金融市场一度延续多头气势，带动风险性资产攀升。但随着秋冬疫情严重，英国变异病毒导致欧洲、美国无法松绑封锁措施，2020年第四季至2021年第一季经济情势，势必因疫情恶化而下修。
中信银行研判，今年上半年风险性资产较为乐观，经济重启复苏为主要投资逻辑，不过金融市场短线仍会因为市场情绪过于高涨产生波动，建议投资人自身资产组合应兼具趋势成长性与抵御波动性为佳。
短期建议配置兼具避险与收益优势的优质息收资产，如「公用事业、高评价债券」，平衡金融市场可能产生的动荡。
至于经济重启的中期，价值股将持续获得评价面修补机会，同样信用债亦会迎来利差收敛空间，惟需同时权衡长短利差扩大下的利率风险，建议信用债期限选择不宜过长，除此之外，高成长动能的资产依然受到青睐，包括「技术创新升级趋势下的科技、通讯服务、非核心消费，受惠人口老化、精准医疗趋势下的健护类股」，与上述题材产业占比高的美股与新兴市场股市。
展望2021年，中信银行观察，未来半年整体大盘主趋势为震荡偏上，短线金融市场面临回档压力，如疫情与未来经济数据不如市场预期机率升高；再加上金融市场资金过热，包含美股散户投资人情绪指数达近三年高位、CNN恐惧贪婪指数攀升至极度贪婪区间，另外2020年11月以来的涨势伴随多数金融资产获利估值下调，皆显示本益比加速膨胀的不合理现象。
另一方面，美国9千亿美元财政纾困案虽然符合市场预期，但却无法抵挡疫情再次恶化带来的经济冲击，皆成为压抑大盘短线震荡回档的主要因素。以中期来看，今年上半年金融资产仍处于有利价格垫高的政策环境，总体景气动向架构在第二季欧美国家有机会普遍接种肺炎疫苗，全球经济活动逐渐恢复正常。
政策动向方面，中信银行观察，在景气复苏初期，各国央行采取极度宽松的货币政策，金融市场依旧沉浸在海量资金的洪流中，加上美国新财政纾困政策与欧盟7,500亿欧元复苏基金计划，预计可于2021年发放。
中信银行研判，短期虽然因为疫情与金融市场超买，打压经济活动与金融市场表现，但是随着疫苗顺利上市与疫情期间财政货币双重政策给予市场的支持，对风险性资产而言仍是有利环境，中信银行建议，资产布局应以股债均衡与多元布局优先，资产配置重心采50／50股债布局，以建构抗波动且享息收特性的资产组合。