全球升息长尾效应出 外银共识日圆汇价阻力140

（美元兑日圆汇率在6/18为134.95，两个交易日留下上／下影线，反映多空密切交手。资料来源／三竹股市）

近两星期来，日圆取代美元成为国际汇市最热的话题，6月来美元兑日圆汇率飙升近6%，再度出现类似于4月份时的溃败情形，当时美元兑日圆飙升了14%。对于美元兑日圆汇率创出20年新高，渣打财富管理部首席投资办公室指出，问题当然是来自日本央行 (BoJ)在货币政策上自己走自己的路，反映在货币市场上，美元在多重时间区间来看都处于严重超买，仍不改其升势依旧强劲，实际氛围则呈现变局的酝酿。

对汇市前景的分析，外银现在进一步放大到全球的升息动向。渣打财富管理就指出，瑞士央行上周意外升息50个基本点，是2007年以来首度升息，「连超级鸽派的瑞士央行都开始转向鹰派」，势必对金融市场带来长尾效应，影响所及会是日圆。虽然美元指数仍高居104，美元负面情绪和空头部位明显增加，一旦出现鹰派动作，美元兑日圆可能骤降至130或潜在中期支撑区126.35处。

法国外贸银行亚太区首席经济学家艾西亚指出，日本央行陷入国际金融的「三难困境」，实施独立货币政策的挑战越来越大，导致日本和美国国债收益率的负利差不断扩大，日圆承受巨大（贬值压力。一个快速的出路是让日本央行扩大10年期日本国债的波动范围，这种扩张应该足够宽广允许日圆的双向波动，日圆汇率将不会只呈现往单边走。

综合分析日本与全球总体情势，外银认为，美元兑日圆的核心升势可能延续，技术阻力位在135、138和140附近，若出现反向走升，首要突破是130附近支撑价位，关键转折点则在126。如果本周市场了无新意，日圆汇率就在135.60阻力区上下游走。

无巧不成书，日圆汇率在6/17贬值0.05%，台币汇率亦贬值0.05%，出现近期来台币与日圆的联动关系度增加。由于看衰日圆派，认为恐会自目前135贬到150，依其贬幅套用到台币，则会自目前的29.71冲贬至32.5元，金融业主管认为，这样估测实在太过惊人，相信央行应该在此之前已先介入干预。