全球主要央行量化宽松政策「须时间传导」 专家：黄金持续看好
新冠肺炎（COVID-19）疫情全球爆发之后，美国联准会（Fed）将政策利率调降至0%～0.25%区间，引导债券殖利率走低，并大手笔推行无限量QE政策，可望推升未来通膨率，预期实质利率将持续走低，有利黄金中长期走升。
元大投信黄金期信研究团队表示，全球主要中央银行透过制定政策利率引导市场利率走向，而货币供给多寡则是影响通膨率的重要因素。
市场咸认联准会趋近于0的政策利率可望维持至2022年，目前美国5年期国库券殖利率约在0.25%~0.3%之间，高盛证券预测至2021年底也仅会小幅反弹至0.45%。
在联准会无限量印钞的支援下，预期通膨（即5年期国库券殖利率与抗通膨债券TIPS的殖利率利差）近期已经回升至1.5%，且仍持续走高，亦即通膨率上升的速度将远高于利率，预期实质利率仍有相当时间持续走低。
根据高盛证券研究发现，央行政策对黄金价格的影响可以分为政策实施、政策传导、通膨影响以及不确定性降低四个阶段，对比本次货币政策的进程似乎仍处于政策传导阶段，目前尚未到达金价反应最为激烈的通膨影响阶段。
此外，今年2月至7月仅半年时间，FED资产增加2.80兆、ECB增加2.32兆、BOJ增加0.96兆，三大央行总资产暴增6.08兆美元，较金融海啸后的三年时间总资产扩增3.66兆美元还多，但同期间黄金价格上涨幅度不如2008年。
因此，对比过去经验，货币供给暴增恐怕更不利于币值稳定且易推升通膨，以及目前处于负实质利率环境中，仍看好黄金中长期表现，不过短线波动较大，投资人操作上应多谨慎。