量化宽松持续 高收债可望续强
▲国泰投信表示，高收益债券目前违约率处于历史相对低档，加上庞大的保险或退休基金需要高息资产来挹注其收益水准，在庞大需求下，仍然深具投资价值，图为国泰金大楼。(图／资料照片)
近五年来，高收益债成为投资市场新宠儿，一年动辄二位数的涨幅，吸引大批资金投资，虽然今年以来高收益债券涨幅不小，但是去年因市场担心景气衰退导致企业无法付款，高收益债有被超卖的情况，今年高收益债只是重新回到该有的水准。此外，高收益债券目前违约率处于历史相对低档，加上庞大的保险或退休基金需要高息资产来挹注其收益水准，在庞大需求下，仍然深具投资价值。
国泰策略高收益债券基金经理人古学敏指出，2008年金融海啸以来，量化宽松规模不断增加，截至2012年11月底，美国、欧元区、英国及日本等四大央行资产负债表规模达到9.36兆美元，较2006年底膨胀7.13兆美元，全球资金宽松程度创历史新高。
另一方面，古学敏表示，美债及德债殖利率屡创新低，公债利息直直落，使得庞大资金流向高孳息固定收益商品，根据EPFR资金流向报告显示，相对于2011年底资产规模而言，年初至今，资金流入高收益债券基金幅度达到18.2%，可以明显看出高收益债市续受资金青睐程度。
展望2013年，古学敏认为，受惠低利率环境，市场资金宽松，全球景气可望持续温和复苏，根据Bloomberg资料，经济温和增长期间，信用债市平均报酬优于其他资产类别，因为企业营运策略变得保守，且致力于去杠杆化，手上现金来到相对高位，代表企业可以按时支付利息，并于债券到期时还本金，债券违约风险因此降低。