宽松环境 高收益债有潜利

美国10年期公债殖利率2021年以来一路走升，2021年2月公债殖利率强弹34点，通常殖利率上弹对债券价格造成冲击，然而，法人指出，高收益债相对其他债券种类具有高殖利率、高利差及较短存续期间特性，因此较不受公债殖利率上弹风险影响，未来的表现反而更好。

凯基全球ESG永续高收益债券基金经理人刘书铭表示，投资人对美国公债殖利率短时间强弹不必担忧，公债殖利率上升反映经济复苏乐观预期，复苏前提不变下，宽松环境仍有利高收益债长期表现。此外，刘书铭也表示，经济复苏、油价回稳，未来企业获利可望持续回温，发行高收益债的企业所面对的营运冲击已大幅降低。

刘书铭指出，预估目前联准会至少将延续低利政策至2023年，低利率环境将持续一段时间，并预估未来经济将呈缓慢复苏；根据过往经验，为对高收益债有利的环境。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，高收益债券市场又因为存续期间较短，对利率波动的敏感度较低，又有利差保护，表现相对沉稳。以ICE全球高收益债券指数为例，2月下旬美债殖利率弹升以来，仅小跌0.46％，且累计今年来仍上涨0.61％。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，在当前经济成长、温和通膨的条件下，仍相对有利高收益债表现，高收益债券市场来看，公司的资产负债表持续改善，获利仍旧良好，违约率预期将持续走低。

美国高收益债方面，受惠于经济基本面良好，违约率也处在长期均值之下，美股企业财报整体获利表现仍稳健向好，因此在上述条件支持下，后市表现仍不看淡。惟考量现阶段市场仍持续面对国际政经不确定性的影响，因此建议稳健型投资人不妨进一步考虑优先顺位高收益债，透过其低波动、高殖利率、优先受偿的优势，同时掌握利息收入和资本利得空间。