印度央行积极宽松政策 有利债市走高
▲法人建议投资人以公债及高信评企业债为投资首选。（示意图／pixabay）
此前新冠疫情蔓延未歇，市场忧心全球经济增长因此放缓。保德信投信指出，疫情本质并非结构性经济恶化，且印度整体人口结构偏年轻，解封后复工可展现的生机活力畅旺，预期今年下半年GDP将逐季成长。此外，近来印度央行运用传统降息或非传统政策工具加大市场流动性，有利债市表现。惟建议投资人以公债及高信评企业债为投资首选，以长期布局方式持有。保德信印度机会债券基金经理人张世东表示，近来印度新增确诊案例随检测数上升而增长，目前确诊病例约15万人次。政府为避免疫情扩大，宣布延长全国封锁至5月底。张世东认为，这将反映疫情延长封城将使景气动能受到冲击，因此印度4月制造业及服务业PMI分别坠至27.4、5.4，创下历年以来最低点。有鉴于此，为了刺激经济活络，印度央行5/22意外宣布降息，将基准利率(附买回利率)调降40bps至4%；张世东预期在通膨受控下，印度接下来仍有机会持续降息。除此之外，印度央行进行各项传统、非传统宽松政策下，市场资金来到2017/4月高点，此有利于印度债市收益率下滑，价格上涨。另外，近来市场关注富兰克林关闭其印度子公司所管理6⽀固定收益基金，此为所投资之低信评非银行金融公司债失去流动性，故其导致基金无法应付投资人赎回需求。为此，近期印度央行向共同基金提供约5000亿卢比的特别流动性贷款，并允许企业债基金、银行和国有企业基金、及信用风险基金可以将其资产之额外15%投资于主权债或国库券。由于疫情未歇，这将使封城一再延长，也可能影响经济复苏时间点。目前市场预期Q2 GDP为-5.1%，下半年景气即回温。张世东认为，印度经济复苏动能不可小觑，因疫情本质并非结构性经济恶化，且印度整体人口结构偏年轻，复工后可展现的生机活力将较畅旺。此外，印债可望纳入全球债券指数，惟建议投资人以公债及高信评企业债为投资首选，及早布局可享收益优势。