如何布局債券ETF迎明年的降息？ 她：準備抱更長的時間才能賺到資本利得

台股。（本报资料照片）

上班前碎碎念系列

美股收盘除了道琼和标普分别小涨+0.14%和+0.04%外，那斯达克跟费城半导体指数则小迭-0.03%和-0.14%，跟台股这几天的盘整的状态很相似。至于美国债券部分，各天期的殖利率都大幅下跌。

接下来台湾投资人如果关心美国跟日本经济的话，美国还是看接下来的通膨跟就业数据，进一步看FED政策；另外日股方面，日本央行（BOJ）公布购买债券计划，暗示日本政府将可能不会像过往负利率时代大幅购债（购债力道将下降），这进一步看，有可能是反映日本央行确实在为「结束负利率政策」、「走向货币正常化」跟「维持温和通膨」来促进经济有关。

但最后还是回到台湾投资人目前最关心的债券市场，刚好昨天有朋友留言询问女子：买美国公债好还是投资等级公司债好？

以我自己的观察经验跟先前的心得分享，美国公债确实是最安全的（但是配息率相对也是比较低的），另外如果单压特定产业的债券也可能有较高的风险（例如雷曼兄弟倒债前都还是A评级的）。有些人以2008年金融海啸的区间来比较美债跟投资级公司债，那这就取决个人的风险偏好跟你认为美国接下来会不会有如当年次级房贷的金融风暴啰！

女子自己的投资方式，是长天期美国公债跟投资级公司债都有分批购入，但是这边要提醒大家债券价格很可能提早反映，也就是说，市场预期降息，提早就先让债券涨价涨完了。再加上美国联准会目前仍然处于「缓降息」的阶段（约2.5年）。也就是说，持有长天期债券想要赚利差的人，要有时间准备抱更长的时间，才能赚到资本利得。

而至于如果不是买债券ETF，或者「本金」是美元的投资人怎么办呢？很多「长天期债券基金」其实也是可以考虑的标的（毕竟复委托手续费不便宜，也有不少人觉得开美国证券商户头很麻烦、介面不容易操作）。这方面来看，女子会先去基富通这类的平台，搜寻债券型、长天期（存续期间10年以上）、币别是美元的。这点有个好处是：以本金美元投资美元计价的债券，就比较没有汇率风险了。

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